Endowus 衛星投資組合——中國股票簡介

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本文最初於 2023 年 Endowus衛星投資組合推出時發表，並於 2025 年 11 月 3 日根據 Endowus衛星投資組合－中國股票的建議組合調整進行更新。建議組合調整體現 Endowus 致力尋求能改良投資組合的承諾。

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介紹 Endowus 衛星組合－中國股票

Endowus 衛星組合－中國股票旨在透過配置A股、H股及美國上市的美國存託憑證（ADR），重點投資A股，把握中國結構性增長機遇，爭取長期資本增值。此投資組合旨在為尋求長期資本增值及顯著超額回報的投資者，提供多元化且高效的中國股票投資方案。

• 把握超額回報潛力：中國市場效率較低，為主動型投資者創造可觀的超額回報機會。
• 兼享多元增長機遇：涵蓋A股、H股及美國預託證券（ADR），以A股為核心配置，全面捕捉中國經濟的長遠結構性增長動力。
• 由頂尖中國專家管理：透過貝萊德、富達、摩根資產管理、普徠仕及施羅德等深耕中國市場數十載的頂尖專家，以多元基金經理框架靈活應對中國市場。

是次建議的組合調整，旨在提升投資組合與其長期目標的一致性。透過加大對在岸市場的配置，組合將更全面捕捉中國經濟的結構性增長機遇。同時，提高投資風格及基金經理的多元程度，有助提升組合在不同市場周期下的抗逆力與穩健性。

中國股票衛星投資組合的基金配置

調整的投資理據

加重A股配置 捕捉結構性增長機遇

中國在岸股票市場（以 A 股為主）提供更廣泛的投資機會，有助捕捉中國經濟的長遠結構性增長潛力。以上海及深圳上市公司為主的 A 股市場，其行業分布相對均衡，提升投資組合的多元性。

擴闊結構性增長的覆蓋

改善上市地點配置 組合更全面地反映中國各地市場的行業分佈及增長動力

MSCI中國全股票指數按上市地點劃分的行業分布（%）

創新及新科技的發展逐步成為中國增長領域的焦點。A股市場匯聚眾多推動中國邁向消費驅動、創新主導經濟模式的企業，涵蓋消費品、醫療保健、科技及高端製造等多個行業，例子不勝枚舉。這與傳統的中國市場投資渠道形成鮮明對比，包括香港等離岸市場，主要集中於通訊服務及非必需消費品板塊中的大型互聯網企業。因此，投資組合已減少對高大中華市場比重基金的配置，轉而提升對A股的針對性投資。

跨行業及風格的均衡組合

透過納入具不同投資策略的基金，投資組合在行業、投資風格及市值層面更為分散，提升在中國波動市況中的投資體驗。組合內基金按其策略角色劃分為三大類別，配置設計旨在不僅提供在岸市場的大市回報，更具備捕捉市場上行潛力的能力。

投資組合中的基金角色：核心、高增長及分散配置

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整合組合內相似策略 移除確信度下降的基金

我們整合採用相似策略且持股重疊度高的基金配置。對於因基金經理更換等因素而確信度下降的基金，亦已從 Endowus 中國股票投資組合中移除。

基金相關性、上市地點及行業配置

由於各基金採用不同的投資策略，持股重疊比例相對較低，使其在投資組合中具備互補性。投資組合的十大持股展現出與簡單追蹤指數的明顯差異化，例如貴州茅台及騰訊等大型股票的配置均低於5%。

差異化與分散化：基金間的共同十大持股

A股、H股、ADR及其他的配置比例

新版投資組合加大了對中國在岸股票市場（A股）的配置，與組合目標一致，旨在更全面地捕捉中國的結構性增長機遇。

行業配置

隨著貝萊德系統分析中國A股特別時機基金成為組合的核心配置，行業分佈更趨均衡。該基金提供在岸市場的大市回報，並維持低追蹤誤差。

投資組合表現：新舊組合比較

回顧評估的回報只供參考，但相信是次建議調整有望為投資組合提供更佳的長期風險調整回報。

中國股票投資組合：歷史表現及風險統計

上述表格顯示，新版投資組合在過去一年表現優於現有版本，在三年期表現方面則大致相若，但最大回撤較低。與全中國指數相比，由於新版組合對大中華及H股的配置較少，在一年及三年期表現上略為落後；然而，自2021年1月成立以來，組合表現略勝一籌，並展現出更低的波動率及最大回撤。

了解更多如何構建核心—衛星投資組合策略。

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常見問題

1. 如何接受建議的投資組合調整？

以下三個步驟查看並選擇接受建議的調整：

• 登入 Endowus 帳戶
• 點選「中國股票」投資目標（如已重新命名，點選相應名稱）
• 於右上角點選「管理目標」，再選擇「修改目標」

• 點選「移除基金」以移除不再納入組合的基金
• 點選「新增基金」以選擇新納入組合的基金
• 根據組合建議輸入基金配置比例

• 在確認前檢視所有調整，點選「繼續」。

整個過程約需5至10個工作天完成。在完成調整組合前，無法進行全數贖回。

2. 為何 Endowus 會建議投資組合調整？

Endowus 投資委員會持續評估我們建議的投資組合及更廣泛的投資市場。如我們認為其他基金能以更低成本、更佳風險回報表現反映我們的資產配置觀點，便會向客戶提出調整建議。

3. 甚麼是 Endowus 的核心—衛星式投資策略？

大多數投資者應先配置於 Endowus 核心策略。所有核心組合均須具備全球分散配置、策略性被動資產配置（SPAA）及低成本特性。建議投資者先以核心組合作為達成主要財務目標的基礎，再進一步擴展至衛星配置。

4. 為何建議的投資組合調整適合我？

持續監察及改良投資組合既費時又複雜。與值得信賴的財務顧問如 Endowus 合作，能協助您提升投資方式。我們代表非機構投資者，與大型基金管理公司協商以獲取更高效的基金類別。

如有更多疑問，歡迎隨時預約與我們持牌財務顧問進行一對一諮詢。

Endowus：讓機構式的財富管理更為普及

中國股票模型組合為投資者提供便捷且有效的方式，建立多元化投資組合，降低風險並提升潛在回報。

透過 Endowus 平台，投資變得低成本、易於接觸，適合不同人生階段、投資目標及風險承受能力。讓時間成為您最大的資產，由 10,000 港元起，展開投資旅程。以低廉、公平及透明的費用，讓散戶及專業投資者均可接觸頂尖基金。業界首創的100% 佣金回贈制度，投資費用可節省 50% 或以上。

了解更多中國股票組合詳情。亦可參閱其他投資組合的介紹文章。

Endowus 投資辦公室持續監察您的建議投資組合，並尋找能改良的選項。立即選擇接受建議的組合調整，升級您的投資組合。 如欲瀏覽 Endowus Fund Smart 平台上的所有基金，請參閱完整的基金清單。

只需四步，輕鬆開始您的 Endowus 投資之旅。

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風險披露

投資涉及風險。過去的表現並不代表未來表現的指標或保證。投資價值及其所產生的收益可能下跌或上漲，您可能無法收回全部投資金額。

意見

雖然Endowus已試圖提供準確和及時的信息，但可能會有不慎的延遲、遺漏、技術或事實上的錯誤或排印錯誤。

本材料中包含的任何對經濟、股市、債市或市場經濟趨勢的預測、預計或預期均受市場影響，並取決於Endowus無法控制的因素，因此未來可能無法實現。此外，任何意見或估計均以一般基礎提出，且可能隨時更改。在呈現上述信息時，Endowus及其關聯公司、董事、員工、代表或代理人未考慮任何用戶、讀者、任何特定個人或群體的目標、財務狀況或特殊需求，因此不能保證信息的完整性和適用性以作出明智的決策。您應仔細考慮根據您的投資經驗、目標、財務資源和相關情況是否適合任何投資觀點和產品/服務。

無邀請或招攬

本文中任何內容均不應被解釋為Endowus或其任何關聯公司向您推薦、提供或招攬任何證券、集體投資計劃或其他金融工具或服務的行為，也不構成向任何人在任何司法轄區提供或銷售，尤其是在該該司法轄區的證券法律禁止在其中進行此類提供、招攬、購買或銷售行為。

此文未經香港證監會或任何香港監管機構的審閱。

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