甚麼是投資流動性？分享資金流動性風險管理心得

• 流動性是評估資產在市場流通能力的重要指標之一，指的是一項資產能否快速及簡易地以市價沽出並兌成現金。
• 投資產品流動性的高低與其投資回報沒有必然關係，另類投資市場如私募股權或私募信貸亦不乏收益客觀的投資機會，可與傳統股債結合建立更多元化的投資組合。
• 假如想保持資金流動性，其中一個較簡單方法是投資貨幣基金。貨幣基金利率與銀行定期存款相若，不過流動性較高，可即日贖回，不會鎖死資金。Endowus智安投平台上有多隻由世界頂級基金公司所管理的貨幣基金供您選擇。

投資市場變幻莫測，想安全地渡過一波又一波的風浪，並瞄準適當時機入市？你應考慮在投資組合中，擁有一部分穩陣而高流動性的資產，以靈活地把握投資機會。本文淺談何謂投資的流動性及流動性風險，並分享如何善用貨幣基金管理相關風險。

甚麼是投資流動性？

流動性是評估資產在市場流通能力的重要指標之一，指的是一項資產能否快速及簡易地以市價沽出並兌成現金。流動性高的資產，反映其在市場「有價有市」，投資者可靈活地進行買賣；相反，流動性低意味著資產「有價無市」，較難在市場沽售，投資者有機會要以減價換取成交。

要數市場上流動性最高的資產，就非現金莫屬，任何人都可隨時隨地將現金兌換成其他貨幣及資產。但一般銀行儲蓄戶口利息非常低，如果想做定期爭取較高的利息，資金需要被鎖住幾個月甚至一年。

在投資市場上，對於普通投資者而言，股票的流動比債券更佳，而且起投金額較低。在港股或美股等市場不少股票都可在掛單後近乎即時成交。當然，市場上亦有成交稀疏、乏人問津的股票，但整體而言股票仍被視為投資流動性較高的資產。不過股票市場短期較為波動，除非是專業全職投資者，一般大眾更適合利用股票市場作為長期投資。

此外，互惠基金（又稱單位信托基金）、貨幣基金等也是流動性高的產品，市場交易日都可以進行買賣也是廣受歡迎的投資資產。

亞洲客戶普遍也喜歡投資黃金，除了實物黃金以外，也有其他投資黃金的金融產品，如黃金ETF和單位信託基金等。

至於投資流動性低的資產，常見的例子包括房地產、實體古董、垃圾債券、山寨加密貨幣（altcoin）及私募股權等，共通點是市場交易量相對較少，持有這些資產或較難沽售，靈活性相對較低，這就是所謂的「流動性風險」。

流動性風險如何影響你的資產部署？

流動性風險是指資產的市場參與者不足，成交量少，導致資產的交易價格偏離合理水平，甚至使投資者無法沽售資產，投資者因而蒙受損失。

資產的市場成交越少，意味市場價格資訊越不透明，價格越易被一小撮投資者操縱。例如在加密貨幣市場，不時有乏人問津的山寨幣無故被炒起，甚至連比特幣，也有一班對幣價影響力舉足輕重的比特幣巨鯨（bitcoin whale）；在香港住宅市場，銀行對成交量少的冷門屋苑缺乏充足的估價數據，成交價容易大起大跌。

須注意的是，流動性高低與其投資回報沒有必然關係。舉例說，大型上市公司的股票無論在牛市還是熊市，一樣可在交易所迅速買賣，因為跌市仍有人會趁低掃貨；勞力士、百達翡麗等名貴手錶雖然流動性偏低，但波士頓諮詢公司（Boston Consulting Group）研究指自2018年以來這些名錶平均每年升值20%，跑贏標普500指數；同樣地，私募股權等另類投資市場亦不乏高增長的投資機會。

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做好資金流動性風險管理，可以考慮貨幣基金

面對投資市場不明朗，資金流動性風險管理對投資者極為重要。想保持資金流動性，其中一個較簡單方法是投資貨幣基金。

貨幣基金（Money Market Fund）是安全而流動性高的投資工具，主要投資在短期的貨幣工具，包括短期政府債券（如美國國債）及銀行定期存款等產品。

回報方面，貨幣基金的利率與銀行定期存款率相若，以2023年下旬計不少產品的年回報率達4%或甚至5%以上，兩者亦同樣是較爲低風險的投資工具。

對比銀行存款，雖然貨幣基金並不包含在存款保障委員會所提供的50萬存款保障，但好處是更有彈性，可即日贖回，不會鎖死資金。

因此，不少投資者會用閒置資金買入貨幣基金，平穩地賺取回報，並一邊等候適當的入市時機，進可攻，退可守。

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Endowus Fund Smart 平台上有多隻由世界頂尖基金公司所管理的貨幣基金供客戶選擇，包括滙豐資產管理、安本標準、東方匯理等。

沒有時間研究挑選單隻貨幣基金的投資者，可以考慮Endowus智安投投資研究團隊為您精心設計的兩個現金管理投資組合：CashUp Simple 和CashUp Plus，節省時間并且能進一步分散風險。

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風險披露

投資涉及風險。過去的表現並不代表未來表現或回報的指標或保證。預估的表現或回報不保證實現。投資價值及其所產生的收益可能下跌或上漲，您可能無法收回全部投資金額。

匯率變動可能導致投資價值上升或下降。單一股票的表現並不代表基金的回報。

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在做出投資決策前，請務必查閱相關的招股說明書，了解具體的風險考慮和相關費用和收費。

基金並非銀行存款，亦無本金保證，且受到投資風險影響，可能導致投資本金的損失。

部分基金也涉及衍生工具。除非您充分理解並願意承擔相關風險，否則不要投資其中。

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