香港設立家族辦公室的完整指南

作為亞洲首屈一指的跨境私人財富樞紐，香港憑藉與中國內地的深厚連結、零資本利得稅與遺產稅的制度優勢，加上特區政府的政策傾力支持，正加速吸引全球家族資本匯聚。據香港投資推廣署委託德勤發布的報告，香港單一家族辦公室數量於2025年底已達 3,384 家，兩年內大幅增長逾 25%。

筆者觀察到，在香港設立家族辦公室的法規體系已相當成熟，無論是家族投資控權工具（FIHV）的稅務寬減、實質活動要求（Economic Substance Requirements），抑或是投資架構的選擇，皆有明確規範可循。然而，「設立」僅是起點，家族辦公室長遠成敗的核心，在於架構內部的運作機制。辦公室本質上只是一套載體，唯有具備嚴謹紀律的投資策略與成熟的治理體系，方能確保在創辦人交棒後依舊實現基業長青。

基於此，本文將深入剖析家族辦公室的本質、香港作為落腳點的獨特優勢、FIHV 稅務優惠的運作，以及實質活動的合規要點；並進一步探討如何針對不同投資目標選擇最適工具，推動管理機制與投資職能的相互配合。

家族辦公室定義及起源

家族辦公室的概念和實踐可以追溯到幾個世紀前。早在中世紀和文藝復興時期，歐洲的貴族和富裕家庭通常會僱用專門的管家或財務管理人來管理他們的財富、土地、稅務和其他資產。

更貼近現時我們熟悉的家族辦公室形式，則早在19世紀的美國出現。隨著工業革命，為當時的美國人累積財富，富裕家族開始設立專門的機構來管理他們的財富。

以下兩個著名富裕家族例子，因其跨越時間久，傳承多個世代，及其管理資產成就卓然而為世人所知。

• 洛克菲勒家族：於1882年設立，洛克菲勒家族辦公室管理家族從事石油行業累積的巨額財富。其家族辦公室強調長期投資視野，避免短期市場波動的影響，專注於長期的資本增值和財富保值。
• 摩根家族：早期設立家族辦公室的典型例子，其家族辦公室負責管理家族的銀行和投資業務。投資策略以多元化、專業和長期視野為核心，透過專業的管理團隊和先進的風險管理工具，為財富保值和增值。

家族辦公室的主要類型

在20世紀，隨著全球經濟的發展和財富累積，家族辦公室的數量和種類顯著增加。許多富裕家族意識到專業財務管理的重要性，因而設立家族辦公室來管理他們的財富和其他事務。

今日，家族辦公室已經成為全球富裕家庭管理財富和其他事務的主要工具。隨著高淨值人士資產的增長，更多人選擇設立家族基金或信託，為資產和財富訂立適當的制度進行更規範化的管理，為家族資產管理帶來更高的透明度和效率。

經過100多年的發展，目前的家族辦公室類型可大致劃分為單一家族辦公室（Single Family Office, SFO）以及多家族辦公室（或稱聯合家族辦公室，Multi-Family Office, MFO）。

設立家族辦公室的考量

設立目標以及功能

家族辦公室的設立是為了有效管理家族基金或信托，以及高淨值人士旗下的所有資產。家族辦公室的形式和結構各異，完全取決於個人和家族的實際需求和情況。一個典型的單一家族辦公室結構可涉及一家控股公司的成立，或透過信託形式持有或直接擁有投資產品。

透過成立家族辦公室，可為帶來不同的好處，通常包括以下幾個方面：

• 全面地掌握資產的情況。在設立家族辦公室前，家族資產和投資一般分散在不同私人銀行。設立家族辦公室可引入專業團隊協助管理，加強對家族財富的掌控和為下一代傳承進行準備。
• 財富及市場風險管理。集中和專業地制定和實施風險管理策略，保護家族資產免受市場波動和其他風險的影響，確保長期財富保值和增值。
• 教育及培訓。家族辦公室可成為給下一代家庭成員累積經驗的平台，例如讓其加入家族辦公室的營運，負責尋找投資項目，使他們對家族業務和財富管理有更透澈的了解。
• 財富傳承。制定和實施財富傳承計劃，確保財富能夠安全妥善傳給下一代，減少潛在法律糾紛和稅務負擔。
• 稅務規劃和合規。透過有效的稅務規劃來減少稅務負擔，確保所有財務活動符合相關法律法規。
• 慈善活動和社會責任。由家族辦公室組織的家族慈善活動和社會責任計劃。

除了投資和財富管理的服務以外，一些家族辦公室還負責其他工作範疇和家族需要，如慈善事務、禮賓服務等等。

家族辦公室未來的發展趨勢

在未來十年我們將見證大規模的財富跨代傳承。根據瑞信的估計，從現在到2029年，將有超過8萬億美元的財富將會經歷跨代傳承。即便如此，調查發現，有許多富裕家族及个人尚未為跨代財富傳承做好相應的準備。因此，建立家族基金或信託對財富有序傳承影響深遠。

亞洲是全球財富增長最快的地區之一，特別是在中國、印度和東南亞地區，各地超高淨值個人和家族對家族辦公室服務的需求正在迅速增加。亞洲市場的經濟增長和財富累積為家族辦公室的發展提供了廣闊的市場空間。

從文化角度來說，亞洲家族對財富傳承和家族價值觀的重視促使家族辦公室的發展。家族辦公室不僅提供財務管理服務，還幫助家族成員維護和傳承家族文化和價值觀。教育和培訓是亞洲家族辦公室的重要服務內容，有利於下一代家族成員掌握財務知識和管理技能。

為甚麼要在香港成立家族辦公室？

投資樞紐　領先全球

香港一直是重要的全球離岸跨境財富中心，根據波士頓諮詢的數據，以資產管理規模計算，香港的跨境財富資產規模全球排名第二僅次於瑞士。由於香港法律、稅收和監管環境上都具有相當的吸引力，資本市場和人才儲備深厚，具條件成為區内家族辦公室樞紐的優勢。

香港不設資本或外匯管制，家族辦公室可以透過香港投資全球各地的資產和投資產品。根據香港證監會2023年《資產及財富管理活動調查》，非香港投資者占比，按資產管理總值達64%，當中配置到海外（非香港）市場的比例達到77%。

政策支持 

香港政府於2023年初發表《有關香港發展家族辦公室業務的政策宣言》，推出一系列措施，包括稅務優惠、新的「資本投資者入境計劃」，舉辦首屆「裕澤香江」高峰論壇，邀請有超過100位全球家族辦公室的關鍵決策人參與，並在同年年底成立香港財富傳承學院。

香港政府銳還過各項支持政策吸引更多家族辦公室進駐。這包括推出「資本投資者入境計劃」，以及設立專門的FamilyOfficeHK組織，協助潛在家族辦公室在港設立業務。在政府的大力推動下，本地家族辦公室數量如雨後春筍般迅速增長。

有利稅務優惠　便利服務高淨值家族

為吸引全球家族辦公室落戶，香港特區政府已於 2023 年 5 月正式推出全新的稅務寬減措施。其核心優勢，在於針對「家族投資控權工具（FIHV）」所祭出的利得稅優惠。

該項政策由《2023年稅務（修訂）（家族投資控權工具的稅務寬減）條例》落實，並追溯適用於 2022 年 4 月 1 日起的課稅年度。在此框架下，凡合資格 FIHV 從合資格交易所產生的利潤，均可享有 0% 的極優稅率；相較於 16.5% 的香港標準利得稅率，此舉大幅降低了家族財富的稅務成本（詳細規範可參閱香港稅務局發布之相關指引）。

該優惠適用於由香港合資格的單一家族辦公室（Eligible Single-Family Office）管理的FIHV，且須符合下列條件：

通過家族投資控權工具交易獲豁免利得稅，並無特定的事前審批程序，也不需要向稅務局獨立提交優惠申請，只須於年度利得稅報稅表中申報；一經申報便適用於以後的年度，不可撤銷。若需要提前確定，可向稅務局申請事先裁定。

政府亦已在歷年財政預算案中表明擬擴大合資格交易的範圍，包括私募信貸、貸款、貴金屬及數碼資產。家族應與其稅務顧問確認現行適用範圍，因有關要求可能隨時變動。

FIHV 稅務優惠：合資格利潤豁免機制與「經濟實質」要求

多數香港家族辦公室會採用多個實體組成的「複合式架構」，將營運與資產分開管理：

• 合資格單一家族辦公室（ESFO）：負責實際營運（如聘用員工、產生本地開支、管理 FIHV），以滿足「經濟實質（Substance）」要求。法規規定，ESFO 必須是在香港進行中央管理與控制的私人公司。
• 家族投資控權工具（FIHV）：負責實際持有投資資產。其法律架構較具彈性，可選擇公司、合夥企業或信託。

常見的 FIHV 投資載體比較：

• 私人股份有限公司：適合架構單純、單一投資組合的規劃，可透過公司註冊處快速登記成立。
• 開放式基金型公司（OFC）：適用於資金集合或多元投資策略。OFC 採用「傘型架構」，可在同一架構下設立多個子基金，且各子基金的資產與負債相互獨立隔離。
• 信託：常用於家族傳承與資產規劃，用於持有最終實益權益，並由家族辦公室擔任投資經理。
• 擔保有限公司：最常用於設立慈善基金會，讓家族慈善事業能與核心辦公室運作並行不悖。

獨特大灣區及大中華區投資機會

大中華區是亞洲重要的財富創造區域，主導亞太地區的私募股權交易流量。在香港設立家族辦公室，透過定制的基金、債券和股票渠道，加強與中國內地的金融聯繫。大灣區計劃在香港周圍創建一個綜合金融創新區域，提供無可比擬的投資機會。

香港家族辦公室牌照及監管概覽

在香港，家族辦公室的營運是否需要牌照取決於其提供的服務性質和範圍。香港證券及期貨事務監察委員會（Securities and Futures Commission, SFC）是監管家族辦公室的主要機構。

香港目前並無特定為家族辦公室而設的發牌制度，然而，家族辦公室需遵守《證券及期貨條例》下的發牌制度，制度是以所作出的活動為基礎。具體申請牌照之範圍、程序以及豁免情況，需要參考證監會發出之相關守則及規定，或與證監會聯絡以獲得更詳盡答覆。

香港家族辦公室設立流程拆解

家族辦公室要達到實際營運狀態，通常遵循明確的推進順序：

• 釐定目標與架構：明確家族目標、投資授權（Mandate）及治理機制。
• 委聘本地專業顧問：委任香港的法律、稅務及行政顧問。
• 註冊成立機構實體：成立合資格單一家族辦公室（ESFO）及家族投資控權工具（FIHV）。
• 聘用合資格團隊：招募符合法規要求的專業員工。
• 建立銀行及託管關係：開立銀行戶口並對接託管機構。
• 注入資產：向相關投資工具正式注資。

由於具體執行細節因應個別家族及架構而異，且這屬於貴家族專屬法律與稅務顧問的職責範圍（而非財富平台的範疇），請將上述內容視為各階段的程序說明，而非固定的時間表。家族應在籌備初期即委聘合資格顧問協助。

決定家族財富能否延續的是管理方式，而非投資回報

資深業界專家一致認為，決定家族財富能否代代相傳的核心關鍵在於「家族治理（Governance）」，而非單純的投資回報；缺乏完善結構保障的財富，極難傳承超過兩代。在實際運作上，設立《家族憲章》（Family Charter）能將家族核心價值觀、投資理念與傳承規則制度化；而組建「家族委員會」（Family Council）或諮詢委員會，則可結合家族成員與外部獨立專業人士，不僅為重大戰略決策提供議事平台，更為下一代的參與和接班開闢明確路徑。因此，傳承規劃必須在籌備初期即植入整體架構設計之中，而非事後的修補與對應。

Endowus智安投能如何協助家族辦公室

Endowus作為亞洲領先的財富管理平台，在香港受證監會許可開展第1、4、9類受規管活動。所服務客戶包括高淨值人士和家族辦公室，反映客戶對我們作為一個獨立、無利益衝突（conflict free）財富顧問和投資平台的信任和信心。

當家族辦公室完成設立後，Endowus可以成為家族辦公室的財富管理夥伴，提供專業投資服務。

Endowus 投資團隊擁有豐富的經驗，由曾任摩根士丹利投資管理亞洲區首席投資官和首席執行官的Samuel Rhee（李眞），以及曾任單一家族辦公室首席投資官的Hugh Chung（丁郁）所領導。在他們分別作為Endowus 首席投資官和首席投資顧問的領導下，我們的團隊有豐富的經驗，為家族辦公室提供投資咨詢、組合建構的能力，並且讓客戶能以低成本獲取機構級的投資產品。

家族辦公室可以透過由Endowus投資團隊精心挑選的基金產品，同時我們也提供私募市場，包括私募信貸、私募股權和私募房地產和對沖基金的投資機會。由於私募市場一向以限額形式開放予有興趣的投資者，加上投資門檻和費用較高，要獲得投資機會並不容易。

Endowus除了能為您提供世界頂尖基金經理所管理的對沖基金和私募市場之外，與傳統私人銀行相比，Endowus所收取的費用較低，介乎0.10%至0.60%之間。

與任何具規模的投資者一樣，家族辦公室應該了解銷售機構或財富顧問在推薦特定產品時的動機，比如是否涉及銷售佣金返佣，或其他激勵措施或影響投資者最終的利益。

作為無利益衝突的獨立財富管理平台，Endowus不會收取任何產品銷售佣金，並將所有的銷售佣金以現金形式100%回贈給投資者，確保我們提供建議時能與客戶的利益能保持一致。

專屬私人財富服務 定制投資組合和獨家投資機會

Endowus智安投旨在為客戶提供機構級的專業投顧服務，為客戶實現財富目標。

我們可以以兩種方式為家族辦公室提供服務。

第一種是透過了解家族基金或信託的整體和具體財富目標，為您定制專屬的投資組合。Endowus的財富顧問會首先了解家族基金或信託的整體和具體財富目標，之後，將根據客戶所提供的投資目標、回報預期和風險承受能力結合，定制專屬的投資組合。我們團隊並會持續與家族辦公室保持緊密聯繫，定期進行投資組合的回顧及審查。

Endowus以獨特的外判首席投資官服務（Outsourced CIO），真正致力於為家庭財富累積提供專業的投資顧問服務。

第二種是家族辦公室可以透過Endowus平台，以低成本獲取由全球頂尖基金公司所管理的400多隻基金產品，包括公募基金、對沖基金和私募市場等產品，自行構建投資組合。

您可以電郵至familyoffice.hk@endowus.com聯絡Endowus的私人財富團隊。我們可以滿足您的家族辦公室需求 — 無論是透過定制的投資組合，來滿足各種人生財富目標和優先事項，或為您提供更多的獨家投資產品，包括僅供專業投資者的基金。

常見問題

要多少資產才能申請香港家族辦公室稅務豁免？

FIHV利得稅豁免由香港合資格單一家族辦公室管理的指定資產總額至少達2.4億港元（約3,000萬美元），並須符合實質活動要求。設立家族辦公室本身並無法定最低資產要求，但只有在達到上述資產門檻以上時可以申請該稅務優惠。由於相關要求可能有變，請向稅務顧問確認現行門檻。

香港的單一家族辦公室是否需要證監會牌照？

是否需要牌照取決於所進行的活動及辦公室的架構安排。僅為單一家族管理資產的家族辦公室，或可不受某些發牌要求規管，視乎具體情況。家族應就其個別安排取得香港法律意見，而非假定必然獲豁免。

FIHV如何申請稅務豁免？

無需事先申請，只需於其年度利得稅報稅表中提出；一旦提出即不可撤銷，並適用於以後的年度。若需要提前確定，可向稅務局申請事先裁定。

Endowus能否協助香港的家族辦公室處理投資事宜？

可以。 Endowus HK Limited（香港證監會中央編號：BQR225）採用僅收取服務費（Fee-only）、恪守無利益衝突的獨立模式，於公開及私募市場提供以實證為本的投資組合建構服務，並能以低於零售渠道的成本，為客戶提供機構級別股份。

需注意的是，Endowus 並不提供有關家族辦公室架構設立的法律或稅務建議；家族應自行委聘專屬顧問處理相關事宜。

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