基金銷售佣金 (trailer fee)：您不知道的隱藏投資成本

何謂基金的隱藏銷售佣金？

或許您對此聞所未聞 — 何謂基金銷售佣金 （trailer fee又稱尾隨佣金、後續佣金、後續費用），但作為精明投資者的您，必須留意這項每天都在蠶食您投資收益的隱藏費用！

基金銷售佣金指基金公司在投資者持有基金期間，持續支付予基金分銷商（比如銀行、券商、保險公司等）的佣金，或俗語中所說的「回扣」。

這有別於一次性的明面收費如基金申購費，基金銷售佣金在每天的基金價格中扣除，因此是隱藏式的費用。而且它並不是一次性的收費，只要你一直持有基金，基金公司都要向如銀行的分銷商支付該佣金，通常高達基金管理費的60%。

如查閱香港證監會的投資者及理財教育委員會（投委會）網站上的相關內容，您會發現投委會明確指出這種銷售佣金機制本質上會構成潛在利益衝突。

為何說會產生潛在的利益衝突？個別客戶經理可能為了賺取更多的佣金收入，會引導客戶購買支付較高銷售佣金的基金，而非表現最好或最適合您自身情況和投資目標的基金。

今時今日，許多平台會以「零收費」的廣告作招徠，收費之低令人難以置信。事實上，他們敢於聲稱「零收費」是由於這些平台或會持續獲得基金公司給予的豐厚的銷售佣金（通常高達基金管理費的60%）。這意味著，如果管理費為2%，則約1%或以上的管理費會返還給銷售渠道，而大部分投資者並沒有意識到這一點。

單單1%的額外費用，長遠對您的投資收益帶來重大的影響

舉個例子，假如我們用HK$10萬元投資某隻基金，假設每年收益為7%，單單1%的費率區別 (1.75% vs 0.75%) ，由於複合效應效應，三十年後您的收益相差能高達你152%的原始投資金額！

您是否認為這種基於銷售佣金或尾隨佣金或的基金分銷模式有些奇怪？試想一下，如果您在就醫過程中遭遇類似情況。

您感覺不舒服，於是向醫生訴說症狀，希望醫生根據其專業知識及判斷為您開出最佳且最適合您病情（例如，任何藥物過敏、家族病史）的藥方。

但在此過程中，您不必向醫生支付診金，而是由藥廠向醫生支付佣金。因此，醫生有可能會因希望獲得金錢上的獎勵而向您介绍提供最高佣金或「回扣」的藥物，而不是最適合您病情的藥物。

若此情況實在發生，相信沒有人會認同這種模式吧！因此，在投資基金時，我們也應該秉持著同樣的標準。世上最重要的難道不就是健康與財富嗎？

在海外其他國家，例如英國、荷蘭及澳洲等地的監管已禁止這種隱藏銷售佣金收費。這些國家在晨星的《環球投資者體驗研究報告》中亦被評為投資成本最低的市場，而香港則被評為投資成本最高的市場之一，此事並非偶然。

晨星的環球基金費用比較研究

在香港，監管還沒有效法其他國家的做法，禁止隱藏式基金銷售佣金的收取，而是只要求他們就是否收取銷售佣金，以及他們從基金公司收取有關佣金的最高百分比作出披露。

因此您下次約見您的理財顧問或客戶經理時，不妨索取一份完整的費用明細。屆時，您或會對所有小字印刷條款感到驚訝，並且發現自己一直闊綽地為那些咖啡和超市現金券付出高昂的費用。

延伸閱讀：一文了解基金各項費用

Endowus智安投作為您的獨立顧問，首創基金銷售佣金100%回贈新模式 

Endowus智安投是香港首家按照《證監會操守準則》第10.2條規定，能宣告「 完全獨立」的線上財富顧問平台。

我們不收取任何認購費、銷售佣金、平台或托管費，並提供行業首創的做法，將該隱藏在基金管理費内的銷售佣金100%以現金方式退還給客戶。假如允許，我們並會爭取為客戶直接認購通常只限「大戶」機構投資者認購，不含隱藏銷售佣金的機構股份類別基金。

Endowus智安投採用不收取佣金的收入模式令我們能夠具備真正的獨立性，並能夠以最低的可實現成本推薦最合適的基金和投資產品，助您實現長期投資目標。

延伸閱讀：5個選擇Endowus智安投作爲你首選理財平台的原因

那麼您的下一個問題可能是：Endowus智安投如何獲利？作為您值得信賴的財務顧問，我們深信我們的收費模式完全符合您的利益。Endowus智安投按照您在平台上持有的資產價值收取一筆全包的投顧費（介乎0.1-0.6%）。

基於我們的業務模式，因此同樣的基金產品在Endowus智安投上，費用成本明顯低於行業平均水平。

以下兩個示例說明透過Endowus智安投Fund Smart進行投資可節省的成本：

通過認購機構股份類別節省成本的例子

Endowus會爭取為個人投資者爭取投資一般只供「大戶」機構投資，成本更低的機構類別基金。部分更是Endowus智安投獨家提供的投資機會。

用以下駿利亨德森環球生命科技基金爲例，一般在其他平台只能選購該基金的零售股份類別，年化費用為2.38%。而在Endowus智安投我們為客戶提供該基金的機構股份類別，基金費用僅爲0.88%，比零售股份類別成本要低超過60%。

通過將銷售佣金100%以現金方式回贈而節省成本的例子

用以下高盛全球千禧世代股票基金爲例，在其他平台購買該基金的成本（基金經常性開支比率）為1.65%，其中的1.05%其實是基金公司支付給銷售渠道的隱藏式銷售佣金。

Endowus智安投把該銷售佣金全數以現金回贈，加上我們所收取的單一全包0.40%投顧費，您的總投資費用只爲1%。這還未包含其他渠道收取的一次性基金申購費等。在Endowus智安投購買同樣的基金能節省高達7成的費用。

立即花幾分鐘完成線上開戶，於Endowus智安投開展您的投資旅程，安心享受免除利益衝突的理財服務。

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風險披露

投資涉及風險。過去的表現並不代表未來表現或回報的指標或保證。預估的表現或回報不保證實現。投資價值及其所產生的收益可能下跌或上漲，您可能無法收回全部投資金額。

匯率變動可能導致投資價值上升或下降。單一股票的表現並不代表基金的回報。

關於集體投資計劃的一般風險警告

在做出投資決策前，請務必查閱相關的招股說明書，了解具體的風險考慮和相關費用和收費。

基金並非銀行存款，亦無本金保證，且受到投資風險影響，可能導致投資本金的損失。

部分基金也涉及衍生工具。除非您充分理解並願意承擔相關風險，否則不要投資其中。

意見

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產品風險評級：請注意，我們提供的任何產品風險評級（“PRR”）是根據我們的產品風險評估模型分配的內部評級，僅供參考。PRR可能會不時更改。PRR不會考慮您的個人情況，目標或需求，不應被視為購買，持有或出售任何基金或做出任何其他投資決定的建議或建議。因此，您不應僅依賴PRR來做出有關基金的投資決定。

複雜產品

本文中包含的一些基金是複雜產品，投資者在投資這些產品時應謹慎。雖然這些產品已獲得證監會的認可，但認可不代表官方推薦。證監會的認可並不表示該計劃獲得官方推介，也不保證產品的商業價值或其表現。

此文未經香港證監會或任何香港監管機構的審閱。