什么是家族办公室? 了解它的运作、功能、以及对于高净值家庭的投资意义（简体中文）

家族办公室（Family Office）近年来成为热门词汇，香港和新加坡都在争相成为亚洲区的家族办公室的领先枢纽。根据2024年3月德勤最新发布的报告，估计香港目前有约2,700家单一家族办公室。政府计划在2025年前吸引至少200家家族办公室落户香港并发展业务。此数据还没有包含多家族办公室的数字。

究竟什么是家族办公室？为什么越来越多高净值家庭选择设立家族办公室？

家族办公室定义及起源

家族办公室的概念和实践可以追溯到几个世纪前。早在中世纪和文艺复兴时期，欧洲的贵族和富裕家庭通常会雇用专门的管家或财务管理人来管理他们的财富、土地、税务和其他资产。

更贴近现时我们熟悉的家族办公室形式，则出现在19世纪的美国。随着工业革命，美国人积累了大量财富，富裕家族开始设立专门的机构来管理他们的财富。以下两个著名富裕家族例子，因其跨越时间久，传承多个世代，及其管理资产成就卓然而为世人所知。

• 洛克菲勒家族：于1882年设立，洛克菲勒家族办公室管理家族从事石油行业累积的巨额财富。其家族办公室强调长期投资视野，避免短期市场波动的影响，专注于长期的资本增值和财富保值。
• 摩根家族：早期设立家族办公室的典型例子，其家族办公室负责管理家族的银行和投资业务。投资策略以多元化、专业和长期视野为核心，通过专业的管理团队和先进的风险管理工具，为财富保值和增值。

家族办公室的主要类型

在20世纪，随着全球经济的发展和财富积累，家族办公室的数量和种类显著增加。许多富裕家族意识到专业财务管理的重要性，因而设立家族办公室来管理他们的财富和其他事务。今日，家族办公室已经成为全球富裕家庭管理财富和其他事务的主要工具。随着高净值人士资产的增长，更多人选择设立家族基金或信托，为资产和财富订立适当的制度进行更规范化的管理，为家族资产管理带来更高的透明度和效率。

经过100多年的发展，目前的家族办公室类型可大致划分为单一家族办公室（Single Family Office, SFO）以及多家族办公室（或称联合家族办公室，Multi-Family Office, MFO）。

设立家族办公室的考量

设立家族办公室的目标是为了有效管理家族基金或信托，以及高净值人士旗下的所有资产。家族办公室的形式和结构各异，完全取决于个人和家族的实际需求和情况。一 个典型的单一家族办公室结构可涉及一家控股公司的成立，或通过信托形式持有或直接拥有投资产品。

通过成立家族办公室，可带来不同的好处，通常包括以下几个方面：

• 全面掌握资产情况：在设立家族办公室前，家族资产和投资一般分散在不同私人银行。设立家族办公室可引入专业团队协助管理，加强对家族财富的掌控和为下一代传承进行准备。
• 财富及市场风险管理：集中和专业地制定和实施风险管理策略，保护家族资产免受市场波动和其他风险的影响，确保长期财富保值和增值。
• 教育及培训：家族办公室可成为给下一代家庭成员积累经验的平台，例如让其加入家族办公室的运营，负责寻找投资项目，使他们对家族业务和财富管理有更透彻的了解。
• 财富传承：制定和实施财富传承计划，确保财富能够安全妥善传给下一代，减少潜在法律纠纷和税务负担。
• 税务规划和合规：通过有效的税务规划来减少税务负担，确保所有财务活动符合相关法律法规。
• 慈善活动和社会责任：由家族办公室组织的家族慈善活动和社会责任计划。

除了投资和财富管理的服务以外，一些家族办公室还负责其他工作范畴和家族需要，如慈善事务、礼宾服务等等。

家族办公室未来的发展趋势

在未来十年我们将见证大规模的财富跨代传承。根据瑞信的估计，从现在到2029年，将有超过8万亿美元的财富将会经历跨代传承。即便如此，调查发现，有许多富裕家族及个人尚未为跨代财富传承做好相应的准备。因此，建立家族基金或信托对财富有序传承影响深远。

亚洲是全球财富增长最快的地区之一，特别是在中国、印度和东南亚地区，各地超高净值个人和家族对家族办公室服务的需求正在迅速增加。亚洲市场的经济增长和财富积累为家族办公室的发展提供了广阔的市场空间。

从文化角度来说，亚洲家族对财富传承和家族价值观的重视促使家族办公室的发展。家族办公室不仅提供财务管理服务，还帮助家族成员维护和传承家族文化和价值观。教育和培训是亚洲家族办公室的重要服务内容，有利于下一代家族成员掌握财务知识和管理技能。

为什么要在香港成立家族办公室？

投资枢纽 领先全球

香港一直是重要的全球离岸跨境财富中心，根据波士顿咨询的数据，以资产管理规模计算，香港的跨境财富资产规模全球排名第二仅次于瑞士。由于香港法律、税收和监管环境上都具有相当的吸引力，资本市场和人才储备深厚，具条件成为区内家族办公室枢纽的优势。

香港不设资本或外汇管制，家族办公室可以通过香港投资全球各地的资产和投资产品。根据香港证监会2023年《资产及财富管理活动调查》，非香港投资者占比，按资产管理总值达64%，当中配置到海外（非香港）市场的比例达到77%。

有利税务优惠 便利服务富裕家族

作为吸引更多家族办公室来港的重要一环，香港政府已于2023年5月推出新的税收优惠措施。单一家族办公室的合资格资产（包括股票、债券、基金和业务）的总资产价值达到或超过2.4亿港元，营运开支至少200万港元，可免除利得税。

传统上，大多数家族办公室会设立特殊目的公司（Special Purpose Vehicles）持有他们的投资和资产。鉴于港府新推出的税务优惠，高净值家庭也可以了解符合「家族特定目的公司」规定设立。

政策支持

香港政府于2023年初发表《有关香港发展家族办公室业务的政策宣言》，推出一系列措施，包括税务优惠、新的「资本投资者入境计划」，举办首届「裕泽香江」高峰论坛，邀请有超过100位全球家族办公室的关键决策人参与，并在同年年底成立香港财富传承学院。

香港政府锐意通过各项支持政策吸引更多家族办公室进驻。这包括推出「资本投资者入境计划」，以及设立专门的FamilyOfficeHK组织，协助潜在家族办公室在港设立业务。政府更拨款逾1亿港元营造有利的生态系统，目标是在2025年前吸引200多家家族办公室落户及拓展业务。

独特大湾区及大中华区投资机会

大中华区是亚洲重要的财富创造区域，主导亚太地区的私募股权交易流量。在香港设立家族办公室，通过定制的基金、债券和股票渠道，加强与中国内地的金融联系。大湾区计划在香港周围创建一个综合金融创新区域，提供无可比拟的投资机会。

香港家族办公室牌照及监管概览

在香港，家族办公室的营运是否需要牌照取决于其提供的服务性质和范围。香港证券及期货事务监察委员会（Securities and Futures Commission, SFC）是监管家族办公室的主要机构。

香港目前并无特定为家族办公室而设的发牌制度，然而，家族办公室需遵守《证券及期货条例》下的发牌制度，制度是以所作出的活动为基础。具体申领牌照之范围、程序以及豁免情况，需要参考证监会发出之相关守则及规定，或与证监会联络以获得更详尽答复。

Endowus智安投能如何协助家族办公室

Endowus作为亚洲领先的财富管理平台，在香港受证监会许可开展第1、4、9类受规管活动。所服务客户包括高净值人士和家族办公室，反映客户对我们作为一个独立、无利益冲突（conflict free）财富顾问和投资平台的信任和信心。

当家族办公室完成设立后，Endowus可以成为家族办公室的财富管理伙伴，提供专业投资服务。

Endowus 投资团队拥有丰富的经验，由曾任摩根士丹利投资管理亚洲区首席投资官和首席执行官的Samuel Rhee（李眞），以及曾任单一家族办公室首席投资官的Hugh Chung（丁郁）所领导。在他们分别作为Endowus 首席投资官和首席投资顾问的领导下，我们的团队有丰富的经验，为家族办公室提供投资咨询、组合建构的能力，并且让客户能以低成本获取机构级的投资产品。

家族办公室可以通过由Endowus投资团队精心挑选的基金产品，同时我们也提供私募市场，包括私募信贷、私募股权和私募房地产和对冲基金的投资机会。由于私募市场一向以限额形式开放予有兴趣的投资者，加上投资门槛和费用较高，要获得投资机会并不容易。

Endowus除了能为您提供世界顶尖基金经理所管理的对冲基金和私募市场之外，与传统私人银行相比，Endowus所收取的费用较低。

与任何具规模的投资者一样，家族办公室应该了解销售机构或财富顾问在推荐特定产品时的动机，比如是否涉及销售佣金返佣，或其他激励措施或影响投资者最终的利益。

作为无利益冲突的独立财富管理平台，Endowus不会收取任何产品销售佣金，并将所有的销售佣金以现金形式100%回赠给投资者，确保我们提供建议时能与客户的利益能保持一致。

专属私人财富服务 定制投资组合和独家投资机会

Endowus智安投旨在为客户提供机构级的专业投顾服务，为客户实现财富目标。我们可以以两种方式为家族办公室提供服务。

第一种是通过了解家族基金或信托的整体和具体财富目标，为您定制专属的投资组合。Endowus的财富顾问会首先了解家族基金或信托的整体和具体财富目标，之后，将根据客户所提供的投资目标、回报预期和风险承受能力结合，定制专属的投资组合。我们团队并会持续与家族办公室保持紧密联系，定期进行投资组合的回顾及审查。

Endowus以独特的外判首席投资官服务（Outsourced CIO），真正致力于为家庭财富累积提供专业的投资顾问服务。

第二种是家族办公室可以通过Endowus平台，以低成本获取由全球顶尖基金公司所管理的200多只基金产品，包括公募基金、对冲基金和私募市场等产品，自行构建投资组合。

您可以电邮至familyoffice.hk@endowus.com联系Endowus的私人财富团队。我们可以满足您的家族办公室需求 — 无论是通过定制的投资组合，来满足各种人生财富目标和优先事项，或为您提供更多的独家投资产品，包括仅供专业投资者的基金。

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