認識香港年金種類 想退休自製長糧有更靈活選擇？

香港不設法定退休年齡，但大多數上班族會在65歲取回強積金和退休，而根據衞生署數據，本地男女預期人均壽命分別高達82.5歲與87.9歲，換句話說您退休後很有可能要度過約20年沒有工作收入的生活。想規劃長遠被動收入，有人會選擇購買年金（annuity）以自製長糧。

年金雖然可以製造穩定的被動收入，但同時亦需要考慮低流動性、未必能跑贏通脹等風險，本文分享香港人用年金製造被動收入的優缺點，並比較其他制定被動收入的選擇。

年金是甚麼？認識香港年金計劃與合資格延期年金

年金（Annuity）是一種保險產品，投保人支付保費後，可在終身或指定期間內每月獲派穩定現金收入，直到投保人離世或合約訂明的限期為止。香港市面上最為人熟悉的年金產品，要數「香港年金計劃」（HKMC Annuity Plan）及合資格延期年金（QDAP）。

以下從多方面解構各種年金的分別：

即期年金 VS 延期年金

即期年金指投保人一次過繳付保費後，隨即每月領取年金收入，例如由香港政府旗下的香港按揭證券有限公司在2018年7月推出的「香港年金計劃」（HKMC Annuity Plan）便是著名的即期年金工具。

即期年金適合退休人士，因為他們可能已領取強積金或其他退休儲備，擁有一筆資金但無主動收入。用部分積蓄購買即期年金，即可每月獲得穩定收入。更重要的是，購買年金手續簡單，無需經常監察和管理，對不擅理財的長者尤為便利。

延期年金讓投保人「延期」獲取年金收入。這種產品設有累積期，投保人一次性或分期繳納保費後，資金將在累積期內持續投資及增值，到了保單訂明的時期才開始每月派發固定年金收入。香港的合資格延期年金（QDAP）提供了稅務扣除優惠，適合在職人士考慮，利用目前收入用於分期供款，然後退休時開始收取年金收入，在慳稅的同時為自製長糧鋪路。

可扣稅年金 VS 不可扣稅年金

香港政府為應付人口老化，向購買延期年金的納稅人提供稅務扣除優惠，納稅人可就其合資格延期年金保費申請稅務扣除，扣除總額以每課稅年度60,000港元為上限（上限要與強積金可扣稅自願性供款一併計算）。以薪俸稅最高的17%稅率計算，香港上班族每年最多可透過購買合資格延期年金慳稅10,200港元。

保監管網站列出了所有合資格延期年金的計劃，而要成為合資格延期年金及可供投保人扣稅，這些年金都要符合以下條件：

• 保費總額最少為18萬港元，供款期最少5年
• 年金領取期最短為10年
• 須年屆50歲或以上才可領取年金
• 須披露產品的內部回報率，以供客戶評估和比較
• 清楚列明年金的保證金額和非保證金額
• 附加保障（例如危疾保障、住院現金等）)的保費，須與合資格延期年金的保費清楚分開

凡是沒有保監局網站上被列為是合資格延期年金保單的產品，其保費均不可用作扣稅。例如上文提到的香港年金計劃，就並非可稅扣的年金。

終身年金 VS 定期年金

終身年金計劃顧名思義，會向投保人終身提供收入，而不論其壽命長短，即投保人最終可持續領取年金直至去世。香港年金計劃便屬於終身年金，本港居民可從60歲起開始投保，並終身每月領取年金。終身年金能保證在晚年仍有穩定的收入來源，適合擔心長壽風險的投資者。

相比之下，定期年金在指定的期間（如10年或20年）內每月提供固定收入，過後投保人將不再獲發年金。定期年金較具靈活性，讓投保人根據需求及預期壽命，選擇合適的年金入息期，適合那些有特定財務目標，或希望確保在退休初段階獲得穩定收入的人士。此外，定期年金的保費用通常比終身年金低。市面上的合資格的延期年金（QDAP），部分屬於終身年金，亦部分屬於定期年金。

用年金自製長糧的優點與局限

作為幫助退休人士自製長糧的工具，年金能供穩定的收入來源，確保退休人士在無需費神管理資產的情況下，獲得持續的現金流。此外，合資格延期年金還可為投保人帶來稅務優惠；而終身年金可以確保投保人活得越久，就獲發越多累計年金金額，有效對抗長壽風險。

然而需要留意的是，年金產品本身存在不少限制，投資者應該充分了解這些缺點，以便在做出投資決定前權衡利弊。

流動性較低

年金產品的原意是用作長期投資，因此一旦買入後便很可能被難以在短期內提取。以香港市面上的合資格延期年金為例，供款期最短是5年，但回本期最短需要8年，因此假如需要提前退本便需要承受一定的虧損，限制資金的靈活性。萬一投保人遇上要應對患病、意外等突發緊急狀況，要應付昂貴醫療支出，或在供應期間有置業或結婚等計劃，未必能動用該筆資金作爲周轉。

回報率不高

根據保監局網站數據，市面上的合資格延期年金總內部回報率（Total IRR）最高的不超過5%，最低的可少過2%。更重要的是，延期年金的回報分為保證回報與非保證回報，部分產品的保證內部回報率只有不足0.5%，意味投保人有機會只能獲派極少回報，甚至可能會跑輸通脹。

再以香港年金計劃的網上計算機作計算，假設一名65歲的退休人士以100萬港元購買香港年金（不計算任何推廣優惠），每月保證獲派的年金金額為5,800港元，全年可得69,600港元。假設他的壽命是85歲，20年可獲派1,392,000港元，內部回報率（IRR）約爲3.4%，投資者可根據自己實際情況判斷是否滿足生活所需。

注意： 投保100萬元的年金，每年取得近7萬元，並不代表「回報率」是7%。因為投保人到百年歸老的時候，並不會獲發回本金。

未必能抵抗通脹

年金為投保人提供穩定現金收入，惟這卻可導致投保人要面臨通脹風險。政府統計處數據顯示，香港由2014年至2024年間的10年，香港每年平均通脹率為2%。不過在2012-14疫情期間，通脹率曾經高達4-5%。市面上普遍的年金產品，内部回報率介乎3-4%，未必能跑贏通脹。

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延申閲讀：香港投資者必學的通脹概念與抗通脹策略

其他選擇：保守投資產品一覽

對退休人士而言，除年金以外，市場上不乏其他可製造被動收入的投資工具。

貨幣基金是主要投資短期存款及國債工具的互惠基金，通常被企業和機構投資者用於資金泊岸，被視為低風險投資工具。

如何以不同被動收入製造長糧？

Endowus智安投的CashUp現金管理投資組合以多基金組合模式分散投資在貨幣市場及短期債券等工具。截至2024年11月底，組合預計年收益率*高達4.7%。更重要的是，投資者可隨時提取CashUp投資組合中的投資，而無需承擔任何贖回費用。對退休人士而言，這類產品可謂是進可攻，退可守。

Endowus智安投另設三款IncomeUp被動收入投資組合，由分散投資環球債市的多隻優質基金組成，底層資產包括國庫債券、投資級別債券及高收益債券，每年目標派息率**4.0-7.5%。較爲年輕的投資者更可按風險偏好，挑選適合的IncomeUp被動收入組合，IncomeUp 增長版，將部分資產配置於股票市場，以捕捉更高的增長潛力。

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*預期年收益率是根據各家基金公司最新發佈的月度基金資料單張、網站或與基金分銷商直接溝通中披露的相關基金的最新加權平均凈收益率（或稱為到期收益率）計算的。（截至2024年9月30日）預計年收益率（扣除所有費用後）已扣除現金回贈後的基金層面費用和Endowus投顧費。投資者請注意，此產品為投資產品，其價值可升可跌。請參閱我們的條款及細則和免責聲明了解詳情，網址為 https://hk.endw.us/legal。本廣告未經證監會審閱。

** 目標派息率： 該預期值是指每年現金派息金額佔基金組合資產淨值 (NAV) 的百分比。此預期值由Endowus智安投投資研究團隊經過深入評估投資組合相關基金的歷史及預期分紅的估算結果。該預期值不包含Endowus的佣金現金回贈和投顧費用。需要注意的是，雖然基金層面費用會影響投資組合的整體收益，但並不直接影響目標派息率。這些費用會影響基金組合總收益回報，該回報值包括派息金額以及組合價格/資產淨值的變化。

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