香港投資者如何投資標普 500 指數

如果你不能大海撈針，那你就買下整片大海。
—— Jack Bogle，先鋒領航創始人

您或許聽過朋友討論購買追蹤標普 500 指數的基金。對投資者來說，投資美國指數意味著甚麼？以下文章深入淺出介紹標普 500 指數和如何評估投資是否適合。

甚麼是標普 500 指數？

Apple、Amazon、Google 都是消費者耳熟能詳的美國品牌。然而，作為投資者，我們的目標不僅僅是成為這些公司的客戶，更希望參與這些領先品牌的增長，並從中獲利。股票市場的存在正正是為了讓投資者能夠從各類企業利潤和未來增長中獲益。

對於大多數散戶來說，網羅一個國家所有上市公司的股票十分困難。僅在美國的兩個主要股票交易所——紐約證券交易所和納斯達克股票交易所——就有數千家公司上市。

指數因此應運而生，基準指數根據市場內最頂尖上市公司的股價計算，衡量整體表現。標普 500 指數就是這樣一個指數，它透過結合美國最頂尖、具代表性的 500 家公司。

標普 500 指數匯集 500 家頂尖公司，總市值約為 40萬億美元，通常為規模大、發展穩定、股票交易活躍的行業領導者。它們包括眾所周知的公司，如「科技七雄」，包括Apple、Amazon、Alphabet（Google）、Microsoft 和 Tesla。公司規模越大、交易越活躍，它們在這個市場指數中的比重便越高。

自1957年以來，負責建構標普500指數的公司定期檢討成份股的比重，確保指數能代表美國股市大中型公司的整體情況。想像一下，若然不以指數投資，投資者想要獲得全個美國市場的倉位，只能逐一買入數百家公司的股票，交易成本過於高昂，對於普通散戶投資者來說，是不可能的任務。

Vanguard 的創始人 Jack Bogle 開創指數投資，而世界上第一個標普 500 指數基金於 1976 年透過基金巨頭先鋒領航 (Vanguard) 為個人投資者提供。研究顯示，積極、主動選股方式並不能持續跑贏市場，投資於廣泛市場反而更好。

如何投資標普 500 指數？

對於散戶投資者來說，「買指數」最簡單的方法是購買標普 500 指數 ETF 或互惠基金（也稱為單位信託）。基金經理將投資者的資金用來購買並持有 Apple 和 Google 等持倉股票，模仿指數的表現。基金經理是機構投資者，有更先進的交易系統和更低的交易費用，這是散戶投資者無法享有的，因此基金經理能夠有效率地購入個別股票。

ETF 和基金投資者不僅可以因股價上漲獲得資本增值的機會，還可以獲得公司向股東分紅的股息。不同的基金結構有不同處理股息的方法，投資者可獲得直接股息分配，或者自動再投資於市場。

投資美國股市所涉及的費用

透過美股ETF或共同基金投資標普 500 指數

由於美國和香港之間並沒有稅收協定，投資者在香港購買美國上市的 ETF 將會在基金層面徵收30%的股息預扣稅。外國投資者（非美國稅務居民）投資於美國上市證券，包括美國上市的 ETF，需要注意遺產稅。一旦投資超過 60,000 美元，您將被徵收高達 40% 的稅率。

延伸閱讀：投資美股ETF比想像中昂貴？拆解3大「隱藏成本」

投資於以港元計價的互惠基金（也稱為單位信託）不會產生外匯和遺產稅相關成本，起初節省的成本可能不太明顯，但隨著投資時間將會影響實際回報。

Endowus Fund Smart 中的 滙豐環球基金ICAV - 美國股票指數基金是其中一隻低成本、以港元計價的追蹤標普 500 指數的單位信託，其基金層面費用為 0.31%。

基金屬於滙豐旗下超過 30 年經驗的被動基金管理平台，為香港投資者一個以低追蹤誤差有效地接觸標普 500 指數的產品。該基金亦帶有 ESG 的排除策略，避免投資於涉及被禁武器的公司。

Endowus 智安投會向客戶 100% 現金回贈銷售佣金，降低投資者的總投資成本。

您亦可以透過其他經紀或投資平台購買追蹤美股的 ETF ，如在香港市場上市的恒生標普 500 指數ETF，需在美股市場購買的 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）、Vanguard S&P 500 ETF（VOO）、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 等。投資者需留意購買條件及成本，以最大程度保障投資回報免受蠶食。

滙豐環球基金 ICAV - 美國股票指數基金與主要美國指數的相關性

滙豐環球基金ICAV - 美國股票指數基金與主要美國指數存在高相關性，確保基金回報能緊密反映指數走勢，讓投資者能更準確地追蹤市場表現。基金表現與廣泛 MSCI 美國指數認可的市場指標保持一致，有助於風險管理，更有效地應對市場趨勢。

其他投資該指數的選項包括 UCITs ETF，如 CSPX 或 VUAA。基金註冊於愛爾蘭，投資者不需承受美國遺產稅的責任，並直接再投資股息，但此類基金仍需繳納 15% 的股息預扣稅。

標普 500 指數的「失落的十年」及集中風險

標普 500 指數歷史表現良好，2014 年 6 月至 2024 年 6 月期間的年化回報為 9.49%。

過往表現並不反映將來表現，標普 500 投資也會出現在短期內的大幅波動。數據顯示，標普 500 指數過去 20 年最差的12個月回報（從 2004 年 6 月至 2024 年 5 月）為在全球金融危機期間的 -43.75% 的回報。

另外，由於標普 500 指數是市值加權指數，因此市值越大的成份公司，對指數影響力越大。根據摩根資產管理的數據，截至2024年底，標普 500 指數中最大的 10 隻股票，當中包括美股科技七雄已經合計佔標普 500 指數超過 35% 市值。

標普 500 指數過往亦曾經表現落後於環球投資組合。2000 年至 2009 年間，標普 500 指數的總回報僅為 -9.1%，相比之下，MSCI新興市場指數的 162% 回報更為亮麗。更有人將其稱之為標普 500 指數 的「失落十年」。

要分散投資，除了標普 500 指數和美股，投資者可以考慮其他追蹤已發展市場和環球指數的指數基金。Endowus 使用 Dimensional Fund Advisors 所管理的基金，構建 Flagship投資組合，基金底層持倉投資全球超過10,000家公司，確保分散投資，實現您的核心財富積累目標。

Flagship投資組合 提供 6 個不同風險等級的股債組合，風險承受能力較低且投資目標較短期的投資者，可以考慮債券配比較高的投資組合。

透過 Endowus Fund Smart 輕鬆投資指數基金

除了標普 500 指數，您還可以根據投資偏好投資於其他全球指數，如 MSCI 世界指數、蓬勃全球綜合債券指數、蓬勃全球綜合企業債券指數等。

我們為專業投資者客戶提供一系列更低成本的指數基金，如 Blackrock iShares 美國指數策略，該策略也追蹤標普500指數，總費用率僅為 0.08%。以及Amundi Prime USA，該策略追蹤 Solactive 美國中型及大型股票指數，總費用率僅為 0.05%

作為亞洲最大的獨立財富管理平台之一，Endowus 旨在真正了解您的財富需求，助您實現財富增長。立即完成Endowus 智安投線上開戶，或瀏覽平台上超過300隻基金，以低於其他平台的費用投資頂尖基金，以及不同主題的多元化投資組合。

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