投資美股ETF比想像中昂貴?拆解3大「隱藏成本」
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投資美股ETF比想像中昂貴?拆解3大「隱藏成本」

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發佈於
2024年1月5日

投資美股ETF比想像中昂貴?拆解稅項等3大「隱藏成本」

在香港,不少投資者都會透過在美國上市的交易所買賣基金(Exchange-Traded Funds,ETF)這種常見的投資工具,買賣美國以及其家國家的股票。這些美國ETF不少都以管理費便宜作賣點,但其實在買賣過程中,往往涉及各種稅項及其他交易費用,只要一併計算這些「隱藏成本」,就會發現對香港居民而言,投資美國ETF絕非想像中便宜以及具備成本效益。

事實上,不少投資者正透過投資UCITS(Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities,可轉讓證券集體投資承諾)的基金和ETF,以更低的成本獲得相同的投資機會。

美國ETF 「隱藏成本」1:股息預扣稅

對於香港居民來說,不少美國ETF的收費看似便宜,往往只是因為尚未計算投資者需要繳付的股息預扣稅。美國政府的法例規定,即使是沒有美國稅收協定的投資者,只要他們投資在美國上市的ETF,盡管這些ETF投資的資產不在美國也好,投資者也需要在基金層面,繳付最少30%的股息預扣稅。

此外,如果投資者居住的國家或地方,與股息的來源國家或地方沒有簽訂稅收協定,投資者需要繳付的股息預扣稅更可能高於30%(即基礎國家稅項,再加上美國徵收的 30% 稅項)。投資者如需要了解與香港簽訂稅務協定的國家和地區以及其他相關資訊,可到香港稅務局網站查看

以領航投資(Vanguard)推出的VWO為例,這個在美國上市的ETF專門投資新興市場、資產規模達600億美元,在未計算稅息預扣稅之前,費用率僅為0.08%。但是,只要考慮到投資者需要繳交約3.5%的股息率(截至2023年12月底)中的30%作稅項,因此VWO的費用率,已由原來的0.08%大幅增至不少於1.13%,長遠來看這些增加的投資成本將大大影響投資組合的回報。

美國ETF 「隱藏成本」2:遺產稅

除了股息稅外,如果投資者在離世時仍持有美國ETF,根據美國政府規定,不管這些 ETF投資在甚麼市場,投資者也需要依法繳納高達 40%的美國遺產稅。

舉例說,如果投資者是香港居民,在離世時投資組合中仍持有400萬美元、投資在拉丁美洲各國的美國ETF,依法計算就需要向美國政府繳交高達160萬美元的遺產稅。

美國ETF「隱藏成本」3:其他交易費用

在ETF管理費用以及上述兩種稅項以外,買賣美國ETF也涉及其他交易費用。

如果投資者是在居住地,直接經美國證券商購買美國ETF,雖然這些證券商的買賣手續費,有不少是全免,或低至可以忽略不理,但是投資者向這些平台的帳戶存入投資所需的款項時,卻需要進行匯款,當中引申的匯款費用並不便宜。

相反,假如投資者是透過香港或或其所在地區的證券商購買美國ETF,儘管不用付出匯款費用,可是買賣美國ETF仍要承擔兌換貨幣成本,手續費亦會增加。

為甚麼UCITS基金和ETF是更好投資途徑?

甚麼是UCITS?作為監管框架,UCITS始於1985年,成立目標是確保歐盟及其他地區的投資基金進行跨境分銷時合規、透明,並為投資者提供更有力的保護。

一般來說,基金投資涉及3個層級的稅項(見下表)。如果將美國ETF,與相對應的UCITS基金和ETF進行比較,不難發現UCITS架構下更能為投資者節省稅項

投資組合層面(指基金因持有、收取相關證券的股利/收入而應繳的稅項)

  • 對香港投資者而言,美國ETF與UCITS基金和ETF所需繳付的相關稅項通常一致

基金層面(投資者根據基金結構而向基金繳納的稅項)

  • 美國 ETF的收入和股息稅率為 30%,除非投資者所在國家或地區,與美國簽訂了稅務協定 
  • UCITS 基金和 ETF,稅率為0

投資者層面(是否需要繳付,或需要繳付多少,視乎投資者的個人稅務狀況,通常取決於居住國家或地方)

  • 對香港個人投資者來說,通常毋須繳付

由此可見,香港投資者透過UCITS基金和ETF進行投資,既能更節省更多稅項及投資成本,同時仍然可以維持對全球市場投資。

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Endowus智安投目前與全球最頂尖的基金管理公司合作,包括貝萊德(Blackrock)、富達 (Fidelity)、富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)、品浩(PIMCO)等,這些基金公司推出了各式各樣的UCITS基金,讓投資者選擇,按此可以查閲完整基金清單。

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