美國總統選舉：不曾改變的幾件事

美國總統選舉和國會兩院的控制權之爭時刻充滿了戲劇性的變化，近日，最令人意外的莫過於現任總統拜登宣布不再謀求連任。

前任總統特朗普在經歷一次未遂暗殺事件後，他在全國和搖擺州份的支持率上升，重奪總統寶座的勝算增加。

拜登在與特朗普的辯論中表現不佳，面臨來自民主黨領導人和主要金主的壓力。他們懷疑，受精力限制和年齡拖累的拜登能否再順利執政四年。

隨著拜登退選，副總統賀錦麗（Kamala Harris）接棒，在無其他競爭者的情況下正式獲得提名，成為民主黨總統候選人，蒂姆·沃爾茲(Tim Walz)則獲得副總統提名。形勢萬變，大選帶來的備受期待且充滿變革的可能性為人津津樂道。未來幾周，隨著民主黨調整未來大選策略，人們無疑將充滿各種猜測和期待。

統一或分立政府… 甚麼事情不會改變？

摘自Janus Henderson Investors於2024年6月18日發表的評論。

「不同行業或受不同政策的影響，但似乎沒有一個政黨會受到整體市場的青睞。市場通常偏好兩黨共治的國會和分立的政府，因為這樣能減少政策干擾和財政政策的不確定性。

然而，在不同政黨控制下的標普500指數表現不盡相同，表明強勁的市場表現更多依賴於支持性的經濟基本面，而非政黨的主導地位。

市場回報基於政黨控制

來源：Janus Henderson Investors，截至2024年6月13日。市場表現基於1937-2024年的標普500指數。政黨控制在選舉後的日曆年內指定。統一政府（Unified Government）表示現任總統的政黨也控制國會兩院。分立政府（Divided Government）表示現任總統的政黨不控制國會兩院。

今年市場的主要驅動因素包括利率走向、經濟增長、通脹和企業利潤，這將繼續在未來幾個月內影響投資環境。此外，像人工智能進步和創新減肥藥市場崛起等強勁的長期趨勢，無論白宮是否易主，都將保持增長勢頭。

這些因素或在未來幾個月內指導投資者是繼續轉向股票還是採取更防禦的姿態，而非總統競選本身。」

成功連任或白宮易主...

摘自Neuberger Berman於2024年7月發表的評論。

「考慮到經濟和地緣政治問題可能影響美國總統的決策，選舉對市場的影響可能更難以預測。

然而，觀察現任總統勝選或失敗後的股市表現仍具有啟發意義。如下所示，現任黨派勝選後，相較於在野黨挑戰入主白宮成功，標普500指數在接下來的兩年內通常表現強勁，這可能是由於選舉年刺激政策帶來的經濟和收益增長所致。然而，在第三和第四年，則往往出現疲軟。

標普500指數總統任期年表現（中位數）在現任黨派勝選/敗選後

過去的表現不能保證未來的結果。來源：Neuberger Berman Research和FactSet。自1952年以來的選舉。此處沒有任何內容構成對未來事件或未來市場行為的預測或預測。歷史趨勢不意味、預測或保證未來結果。由於多種因素，實際事件或市場行為可能與所表達的任何觀點或任何歷史結果有顯著不同。投資涉及風險，包括可能的本金損失。

標普500指數每股收益增長（平均）在現任黨派勝選/敗選後

過去的表現不能保證未來的結果。來源：Neuberger Berman和FactSet。自1952年以來的選舉。此處沒有任何內容構成對未來事件或未來市場行為的預測或預測。歷史趨勢不意味、預測或保證未來結果。由於多種因素，實際事件或市場行為可能與所表達的任何觀點或任何歷史結果有顯著不同。投資涉及風險，包括可能的本金損失。」

民主黨或共和黨總統...

避險潮、「特朗普交易」和各種創新但投機的新名詞層出不窮，投資者試圖利用美國選舉的發展和最終結果獲取最大的回報。退一步想想，短期投機是否真的是最可靠的投資方法？是否有更好的方法「利用」美國選舉的結果？

歷史數據表明，總統所屬的黨派對股市回報影響不大。自1929年以來，總統黨派與股市表現之間沒有系統的相關性。無論總統是民主黨人還是共和黨人，近百年的數據顯示，市場往往會隨時間產生正回報。

選舉年與非選舉年...

在選舉年投資與非選舉年投資有甚麼區別？數據顯示，在選舉或者非選舉年投資對總體回報影響不大。雖然選舉年的平均回報可能略高，但市場波動性也比非選舉年劇烈。

最終，兩者之間的平均回報相當相似，這表明試圖根據選舉來把握市場時機可能並不值得。

真正重要的是長期投資以改善投資結果。市場中的時間所帶來的複利息效應依然真實有效。分散投資仍是投資中唯一的「免費午餐」，這一點始終如一。

以投資紀律，應市場萬變

美國選舉通常會引發短期市場波動，但歷史數據顯示，長期市場回報往往呈上升趨勢，因此長期投資是成功的關鍵。

與其關注短期市場波動，不如專注於與財務目標一致的紀律性長期投資策略。此外，投資者需要注意還有一些長期因素在起作用。

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