地緣政治下 如何抗險投資

市場反應的有限性

研究機構LPL Research對自1941年以來的21宗地緣政治事件進行長期研究，當中包括恐怖活動和導致戰爭等事件。結果顯示，由珍珠港襲擊到中東衝突再到911襲擊，市場平均在一天內下跌約1.2%左右，其後觸及底部大約需要22天，跌幅平均為5%，並且多數會在47天內恢復先前水平。以1990年伊拉克入侵科威特為例，S&P 500指數於衝突爆發後的1個月後下跌8.2%，跌幅3個月後擴大至13.5%，但一年後卻不跌反升，升幅達10.1%。

時間拉近到兩年前發生的俄烏衝突，自衝突於2月尾爆發後，S&P 500指數未見太大跌幅，2周內輕微下跌約3%，但在1個月後已迅速恢復到戰爭開始時的水平。從這些數據，我們了解到當發生重大地緣政治事件時，市場一般會在短線上受到牽動，但隨後大多於數月內收復失地。這表明市場對戰爭的反應是暫時性的，它對潛在基本面或現有市場軌跡的影響微乎其微。即使像第二次世界大戰這樣的大型戰爭，金融市場在戰前下跌，但在戰爭期間卻呈現上升趨勢。導致這種情況的部分原因是由於戰爭帶來需求刺激，例如軍事支出和重建工作，對經濟產生了積極影響。

不確定性主宰市場走向

市場通常會迅速消化風險，然後將焦點重新放在經濟和企業的基本面上，而不是多變的地緣政治走向。因此對市場而言，最壞的情況不是戰爭、地緣政治甚至經濟衰退，而是這些事件引致的不確定性。

例如中東衝突中，不確定性就在於衝突會否升級為更廣泛的地區戰爭，對石油和其他商品產生長久的價格影響。戰爭或地緣政治緊張局勢升級，而引發不確定性增加時，投資者可能會將資金轉移到相對安全的資產，例如黃金、貴金屬或更穩定的貨幣和債券。

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地緣政治風險下的投資策略

在多變的地緣政治環境中，全球局勢的不穩定性和地區性衝突的頻繁發生，使得各位投資者在做出決策時，應先綜合考慮多種因素，制定適合您的投資策略。

1. 多元化投資組合：組合涵蓋不同地區、行業和資產類別，才能分散風險，降低單一地緣政治事件對整體投資組合的影響。當一個地區或行業受到風險影響時，其他部分的投資仍能提供穩定回報。

2. 建立現金儲備：歷史數據證明地緣政治長期來看對市場的影響是有限的，擁有足夠的現金儲備可以提供彈性和靈活性，應對突發事件可能對您投資組合短期的影響。同時更可藉機吸納估值吸引的資產。

3. 運用平均成本法（Dollar-cost averaging）: 想完美地預測市場最高點及最低點，基本上是不可能的任務。您可以選擇在每月以固定金額進行定投，即所謂的「月供」投資，減少市場波動對您投資組合回報的影響， 并且也降低對投資者的心理壓力。

4. 建立長期的投資目標：投資理財的第一步是要明確您的投資目標。長期的投資目標通常是根據您的人生目標，比如養老、子女教育等，並根據目標的投資時長以及您的風險承受能力制定適當的投資策略。這些長期目標不會因爲一兩天或一兩周的短期市場波動而改變。雖然短期事件會潛在引起投資者的不安，但長期投資策略能夠著眼於經濟趨勢和基本面，因此不必要過於受到短期事件影響，而左右您既定的目標及部署。

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‍原文刊登於香港經濟日報HKET。

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