月供股票好唔好？了解平均成本法操作與利弊

投資界有個老生常談：「留在市場的時間，比入市時機更重要」（Time in the market beats timing the market）。儘管眾所周知「低買高賣」是股市致勝之道，但想完美地預測市場最高點及最低點，卻是不可能的任務，因此運用平均成本法（Dollar-cost averaging）作長期投資，成為不少投資者降低入市時機風險的常見策略。

平均成本法投資策略要旨是在固定時間間隔（例如每月或每季）以固定金額購買某種資產，而不是一次性大量投入資金。月供股票及月供基金都是平均成本法的常見例子，優點在於容易操作，節省監察及研究市場的精力，特別適合忙碌的香港上班族。

平均成本法例子：月供股票

月供股票體現平均成本法「不問升跌、堅持入市」的原則，當市場價格較低時，固定金額可以購買更多的資產單位（股票數量）；反之，當股票價格較高時，相同金額只能購買較少股數。舉例說，您每月花USD 500月供股票，平均成本法可帶來以下效果：

上表展示投資者在5個月內，以USD 500月供股票的結果。當股價下跌時（如3月跌至USD 20），相同金額可以購買更多的股數；而股價上漲時（如5月升至USD 40），則只能購買較少股票。透過平均成本法，投資者可在不同價格水平上分散投資，從而實現成本「平均化」，降低整個投資組合的風險。

月供股票（平均成本法）利弊

月供股票對於追求穩定增長、減少入市時機風險的長線投資者而言是理想策略。然而，對於尋求快速、高回報，以及自信能正確判斷市場時機的投資者來說，月供股票策略或未必適合。

月供股票的優點

• 操作簡單：進行月供股票期間，投資者只需定時定額買入股票，毋須花時間研究市場資訊及判斷最佳買入時機。
• 減少市場波動影響：投資者未必有充足資訊及經驗去判斷最佳買入時間，透過月供股票作定期及定額投資，就可避免在「錯誤時間」一次性投入大筆資金入市的風險。
• 降低心理壓力：投資者不需要花費時間去研究最佳入市時機，減輕試圖預測走勢的心理壓力。
• 鼓勵長期投資：平均成本法鼓勵長期及定期投資，有助培養穩定的投資習慣，提升個人理財的紀律性，並建立穩健的投資組合。

月供股票的缺點

• 錯失撈底時機：對能夠準確判斷市場時機的投資者而言，平均成本法可能令您錯失低買高賣的黃金機會，在股市持續上揚時，潛在收益會減少。
• 或增加交易成本：如果您每次投資都被收取一筆交易費用，每月用小額月供股票，長年累月下可變成一筆可觀加交易成本，侵蝕整體投資回報。（視乎投資戶口收費模式而定，如在不收佣金，只按資產總值收取投顧費的平台投資則無此問題。）
• 選股風險：月供股票可降低入市時機風險，但萬一投資者一開始已揀錯長線下跌甚至是股價翻身無望的股票，然後再用月供股票不斷「溝貨」，最終可能只會「越供越跌」。此外，只選一、兩隻個股月供，或造成資產集中風險。

月供股票 Vs. 月供基金

在月供股票以外，月供基金亦是常見的平均成本投資方法。兩者各具特色和好處：

月供股票：選股成回報關鍵

在香港的銀行所提供的月供股票計劃中，投資者可選擇的多數是大型藍籌股，儘管這些股票質素一般不俗，但執行月供股票策略前，投資仍者需要作市場分析及篩選股票，才能找出符合個人投資偏好的優質資產。因此，月供股票（個股）適合對市場有一定了解的投資者。

月供基金：分散投資避免選股失誤

而在執行月供基金策略時，基金會由專業經理管理，投資範圍可涵蓋股票、債券等多種資產，投資者會持有較多多元化的投資組合，降低資產集中在單一市場或個股的風險。此外，專業基金經理會負責日常的投資決策及資產配置，投資者不需要花費太多時間及精力研究市場，已能建立分散風險的投資組合。

另外，不少「月供派」投資者會選擇ETF作為其月供資產。ETF即交易所買賣基金，可在股票市場上作交易，故亦被稱為「上市基金」。月供ETF與月供互惠基金一樣，讓投資者定期分散投資多元化資產。市場上大多數ETF屬被動型，以追蹤特定指數為投資目標（例如美股VOO追蹤標普500指數的ETF）。

不過需要留意的是，大部分香港投資者所購買的ETF均爲美國上市的產品。投資者雖然不用支付價差所賺的資本利得稅（capital gains tax），但由於香港並沒有與美國簽定稅務互惠協定，因此投資中所收取的分紅則會需要被扣除30%的股息稅（dividend withholding tax）。

而很多互惠基金都是利用歐洲UCITS結構所設立，一般能享受與美國的稅務互惠條款，因此在高息產品方面有稅務方面的優勢。

投資者宜按個人投資目標與風險偏好作出最合適的選擇：

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