2024年基建債券認購｜基建投資解碼

2024年11月15日，香港政府宣布推出基礎建設零售債券供香港市民認購，債券已於11月26日公開認購，並於12月6日截止。

基建債是繼銀債後，今年另一個由香港政府發行的債券，基建債的保底息率為3.5厘，目標發行額為200億元，但可酌情加碼至250億元。

對於普通投資者來說，相較科技、醫療等熱門行業，基建作為投資主題相對冷門。Endowus為您總結2024年基礎建設零售債券認購要點，並拆解基建主題基金作為基建債之外的另一選項，以及如何將其整合進投資組合，提高整體投資組合的多元化和韌性。

香港基建投資前景

作為全球主要的金融和貿易中心，香港基礎設施建設投資具有重要戰略意義。香港擁有發達的交通、能源和通信基礎設施，近年提出的城市基建發展計劃，涵蓋大型城市功能區建設、公共交通系統升級等項目，預計將帶來大量的基建需求。

• 北部都會區發展策略：港府計劃在新界北部發展新的都會區，促進港深在經濟發展、基建、生態保育、創新科技等領域的社會經濟合作，預計面積將達到300平方公里，為250萬人口提供超過90萬個居住單位以及65萬個工作崗位。
• 香港國際機場擴建：港府將投資400億港元升級香港國際機場至2030年，包括三跑道系統（將於年底啟用）、高端物流中心和亞洲國際博覽館的未來發展、港珠澳大橋香港口岸人工島等。

此外，港府在推動包括明日大嶼願景、鐵路擴建項目、起動九龍東等大型基建項目。另外，國家「十四五」規劃及粵港澳大灣區內互聯互通、「一帶一路」基建項目投資，都將令香港在未來的大量基建發展機遇中獲益。

2024年基礎建設零售債券要點一覽

基礎建設零售債券亮點

• 穩定收益：設有保底利息，適合風險承受能力較低的投資者，今次基建債保底息較早前銀債
• 風險較低：基礎設施項目通常有政府支持，基礎建設零售債券將由政府官員評估及鑒察，安全性較高。
• 投資門檻低：以往基建主題投資往往需要投資者達至一定條件（如被認證為「專業投資者」，或滿足最低投資門檻）方可投資。香港政府本次推出基礎建設零售債券予廣大香港市民認購，最低投資金額為1手（1萬港元），投資門檻較低。

今次發行的基礎建設零售債券的保底息比銀債少半厘，但在今次認購期美國息口已經先後累減0.75厘，基建債券保證息率有3.5厘，具有吸引力。加上，與基建債不同之處是，銀債僅60歲以上的香港居民才可以認購，基建零售債可受眾更為普及。

基礎設施投資特點及優勢

基礎設施投資包括傳統的公共事業、交通運輸、能源設施等，新興子行業如數據中心、可再生能源設施等亦屬在內。基礎設施投資屬於另類投資的資產類別，通常與住宅商業物業一併考慮。

基建類資產具有非週期性特徵，受經濟波動影響較小，與其他資產類別如股票和債券的相關性較低，從而降低整體投資組合的波動性。

另外，基礎設施項目通常具有穩定的現金流，且許多基建項目的收入模式與通脹掛鉤，能不同程度上對沖通脹影響，為投資組合在各種經濟條件下，尤其是通脹較為明顯的時期，提供相對穩定且強勁的風險調整回報。

投資基礎設施建設需要考慮的要點

• 資本密集：基建項目大量的規劃、建造和開發成本，初始資本需求較高，投資年期也較長。
• 額外時間和資源投入：類似於其他私募市場投資，非上市基建股權（unlisted infrastructure equity）需要額外時間和投放資源，研究個別投資項目。
• 流動性風險：尤其是對於直接投資而言，基建投資可能缺乏流動性，限制程度取決於投資策略和基金結構。
• ESG風險：許多基建項目具有較大的碳及環境足跡，或產生直接的社會影響。若某個基建投資並不符合ESG標準，對當地社區和生態會造成干擾和危害。
• 政治和監管風險：基礎設施資產受法律約束，不合規可能導致罰款和限制。基建項目能否順利推進很大程度上取決於政府投資的決心和耐心，投資於新興市場可能面臨更高的政治風險或收益波動。

本港目前基礎設施現狀良好，未來發展前景廣闊。隨著政府推動多項大型基建計劃，投資基礎設施基金和債券具有潛在的高回報。不過，土地供應、環境保護和經濟不確定性等均為投資的風險因素。

投資者應根據市場動態和自身風險承受能力，審慎選擇投資項目。作為投資者，應充分考慮長期投資的預期。

基建投資可以增加整體投資組合的多元化，要注意投資產品和渠道各有特性。看好香港城市建設前景的投資者，可以考慮政府發行的三年期債券。若然想在基建資產上作長期配置及地域性的分散投資，作為衛星投資組合，可以考慮基金產品。

了解更多：「常青」基金會是私募市場未來的投資趨勢嗎？

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