股債比例從何入手？認識經典60/40資產配置等不同選擇

股票與債券是投資者最常接觸到的資產類別，亦是建立長遠投資組合的重要基石。股票和債券兩者分別各有特色、風險及潛在回報。認識經典的60/40股債比例配置，以及其他您可運用的不同策略，在股債之間找到最適合自己的平衡點。一起了解股票與債券的分別，在投資組合當中所發揮的作用、各種常見配置策略以及如何根據個人情況調整您的資產配置。

股票與債券分別與不同作用

上市股票投資，一般被視作以增長為目標的投資工具，惟高回報亦伴隨著較高的波動性及風險。而債券通常被視為相對較保守的投資選擇，為投資者爭取相對較穩定的現金流，波動性也比股票更低。不過要留意的是，債券市場中也有細分投資種類，包括較高風險的高收益債券（high yield bond）。

‍股票和債券在投資組合中往往有著互補不足的角色，投資者可透過股票捕捉增長機會，同時利用債券來減少整體投資組合的波動性及風險。

至於投資組合的股債比例，應根據個人的風險承受能力、投資目標及投資時間框架而決定調整。一般而言，債券比例越高，投資組合越保守，適合風險承受能力較低的投資者及退休人士；相反，股票佔比越重，就是越進取的投資組合，雖然資產有著較高的波動性，但長遠而言可望獲得較高的回報。以下是幾種釐定股債比例的常見策略：

60/40股債比例

經典的60/40股債比例多年來被視為投資界的黃金標準，將資產60%投資在股票、40%資產配置於債券，透過股票部分追求資本增值，債券則在市場下行時期穩定資產波動。這種策略在過去在多個市場周期中行之有效地發揮作用，據《華爾街日報》統計，截止2022年的過去35年，這種策略的年化回報率高達9.3%。

資產管理巨頭Blackrock貝萊德亦指出，由1929年至2022年間，股債齊跌的年份只出現過4次，反映股債混合的策略確實有助減低資產波動風險。

‍閲讀更多：投資經典法則: 60/40配比仍然有效？

全股票投資組合

不過，隨著市場環境及利率的變化，自2008年環球金融危機，全球央行推出低利率政策，導致債券收益在之後的10年都遠低於歷史水平。

‍美國一份大學學術研究分析過百年的市場數據，指出投資者在25歲至65歲之間，如將資金50%投資美股、50%投資環球股票，可跑贏股債混合的投資組合。支持全股票投資策略的論據主要是，即使股市短期內會經歷極大波動，但長期投資回報仍能抵銷虧蝕。

不過由於組合的風險大大提高，短期波動性也因此放大（比如金融危機和新冠疫情初期時，大盤股票也出現過下跌接近40-50%的情況）。投資者需要衡量自身是否能夠承受這種短期損失。

按年齡調整股債比例

另一種流行策略是根據投資者的年齡調整股債比例，在年輕時主力投資股票，然後隨著投資者年齡增長，逐漸減少股票比例，增加債券持有量，以降低投資組合的風險。這種策略的理念是，年輕投資者有更長的時間來承受市場波動，即使年輕時蝕錢仍有時間「追落後」。但越接近退休年齡，投資者應該尋求更穩定的保本投資組合。香港強積金的預設投資策略（DIS），坊間稱為「懶人基金」，所採用的就是這一投資方式。

閲讀更多：不同人生階段的投資攻略

透過Endowus智安投，一鍵輕鬆制定最適合您的股債比例組合

Endowus智安投平台上最近推出Endowus Flagship 投資組合系列，針對不同風險等級水平的投資者，提供6種設有不同股債比例的全球分散投資組合。股票比例越高，代表風險及潛在回報就越高；相反債券比例越高，資產組合走勢預期會越穩定。

組合的基金費率為每年0.21%至0.35%，遠低於根據Morningstar研究顯示，香港股票和固定收益基金的管理費中位數，分別為1.85%和1.35%。

該組合系列是Endowus智安投在新加坡最受歡迎的投資組合選擇，旗下資產規模超過78億港元（10億美元）。Endowus智安投認為投資者可考慮以Flagship投資組合作為長期投資組合的核心配置。

‍資料來源：Morningstar 和Endowus投資研究團隊。*表現數據為模擬回測的結果，基於建議的基金股份類別和最早美元股份類別的扣除費率後的歷史回報，以獲得5年的往績記錄。

‍閲讀更多： 為您解碼Endowus Flagship投資組合

如有需要，您亦可以透過我們所提供的不同衛星投資組合（Satellite Portfolios）補充核心配置，以捕捉特定資產、地區、行業或主題的更多市場機遇。

我們已初步推出四個最熱門的主題 — 全球科技、中國股票、未來趨勢及可持續發展主題股票。未來Endowus智安投投資研究團隊繼續精心策劃更多受香港客戶青睞的主題投資組合。

如何決定適合您的股債比例？

適當的股債比例資產配置，可幫助投資者在追求增長的同時控制風險，歸根究底就是要對準投資目標，以下是幾個簡單建議：

訂立明確投資目標

不同的投資目標，需要有不同的資產配置策略。舉例說，如果您是一名年輕投資者，正在為30年後的退休而儲蓄，可承擔的風險理應較高；相反，如果您已接近儲夠首期買樓，並即將入市，投資組合可能會轉向保守，以免遭市場波動阻礙置業大計。

評估風險承受能力

投資者要坦誠地評估的風險承受能力，從而決定將多少資金分配給波動較大的股票，多少資金投資在較穩定的債券。您也可以據不同投資目標的時期，訂定風險承受程度，一般較短期的投資目標之風險胃納，應比較長期的為低。

‍定期再平衡投資組合

制定好股債比例後，市場變化可能導致您的實際投資組合的比例，與最初的配置出現偏差。因此，您要定期檢討並調整投資組合，將資產自動調整（rebalancing）至目標股債比例，以降低風險，提升資產組合的防禦力。您可選擇定期（如每半年或一年）再平衡資產，或在資產組合偏離原有目標時才重新配置投資組合。此外，緊記股債比例不是一成不變的戒律，您必須以各個投資目標而制定，並應在根據需要和人生階段適時調整，策略，以符合您的風險和回報和未來目標。

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Endowus智安投提供超過200個由全球頂尖的基金公司所管理的基金，您可運用我們投研團隊精心設計的投資組合，根據您的投資目標及風險承受能力選擇Flagship投資組合，作為您的核心配置，我們并且提供投資組合自動調整功能，平衡投資風險，讓資產組合能穩健增長。

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風險披露

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