買美股ETF前必看的5大要點：優點、風險、隱藏收費逐項解說

美國交易所買賣基金（ETF）是香港以至全球投資者的熱門投資選擇，根據TD Securities的最新數據，截至2025年底，美股ETF的總資產首次突破13萬億美元大關。2025年全年，美股ETF淨資金流入高達1.48萬億美元，創下月度歷史新高。

ETF具備靈活性、低成本和分散風險等特性，雖然其管理的資金規模仍不及互惠基金（mutual fund），但亦吸引越來越多零售與機構投資者。在購買美股ETF前，投資者有5大準則需要了解，以避免不必要的風險，讓資產增值之路更順暢。

認識美股ETF基本概念

美股ETF即在美國證券交易所上市交易的交易所買賣基金（Exchange-Traded Funds）。與互惠基金一樣，ETF是具備集資功能的投資工具，將資金集中在一起，投資在股票、債券、大宗商品等一籃子資產。另外，美股ETF又可像股票一樣，在美股交易時段內隨時買賣，價格隨市場波動即時變化，可說是具備了股票和基金的特性，又靈活又可分散投資。

截至2025年，現時全美國有超過4,800隻ETF，總資產規模衝破13萬億美元，數量已經超過美國個股的數量。投資策略方面，大多數美股ETF採用被動管理方式，追蹤某一指數的表現，例如標普500指數、納斯達克100指數、羅素2000指數等，亦包括不同行業（如科技、能源）、地域（如歐洲、亞洲、日本、中國等）及資產種類（黃金、債券）的相關指數。

也有部分ETF是採用主動管理策略，由基金經理人操盤。根據Morningstar晨星數據，截至2025年底，美國共有大約3,500隻被動ETF及大約2,800隻主動ETF，而由於主動ETF數目增幅較快，兩者差距正在收窄，幾年後主動ETF數目更有望反超被動ETF。

投資美國股票ETF的優點

美國股票ETF的結構和功能結合了股票與互惠基金的特性，為投資者提供了許多獨特的優勢。以下是美股ETF的主要優點：

• 多元化投資：一隻ETF通常追踪某一指數或一籃子資產，投資者透過單筆交易即可持有多家公司或資產，有效分散投資風險。
• 低成本結構： 美股ETF的費用通常遠低過主動管理的互惠基金。部分被動型ETF（如VOO）的年費可以低至0.03%，而互惠基金的費用可能高達1%至2%。此外，ETF不收取買入或贖回費，投資者僅需支付交易佣金。
• 靈活交易： ETF像股票一樣，在交易所掛牌交易，投資者可在市場交易時段內隨時買賣，價格隨市場即時波動。
• 透明度高： ETF公開其資產組合，投資者可以清楚了解基金所持有的資產類型及比例，資料大多每日更新。
• 豐富策略與資產： ETF投資資產種類極為廣泛，涵蓋大型指數、特定行業及主題投資；部分ETF還提供槓桿或反向操作功能，滿足不同投資需求。

投資美股ETF的風險

雖然美股ETF因其多樣化、低成本和靈活性而備受青睞，投資美股ETF時仍需了解其潛在的風險：

• 追蹤誤差： 不少ETF的目標是緊密追蹤指數的表現，但實際運作中可能出現偏差。誤差的成因包括管理費用、交易成本和現金分配等，又或者當指數中的某些成分股流動性較低時，ETF可能無法準確複製其表現。對期望緊密追蹤指數的投資者而言，高追蹤誤差會帶生更多不確定性。
• 分散投資作用未必足夠：行業或投資主題ETF，可能缺乏足夠的分散投資作用。如果該行業或主題表現不佳，投資者的風險將顯著增加。
• 非上市公司佔比少： ETF的交易及管理成本低，因此很多只會投資上市的股票和債券。相較之下，互惠基金或私募基金可以將部分資金分配至私募股權或非上市公司，為投資者提供進入潛在高回報領域的機會。過份依賴ETF的投資者，或錯失接觸私募市場的多元化收益機會。
• 指數與管理風險：部分ETF基於新創或知名度有限的指數運行，這些指數可能缺乏歷史數據或無法真實反映市場，使投資者面臨意料之外的回報或波動性。此外，主動管理型ETF因基金經理的決策失誤可能帶來額外風險，而新推出的ETF通常缺乏長期記錄，使回報評估更困難。

美股ETF的3大隱藏成本

美國股票ETF費用通常比香港的ETF便宜，但實際操作中仍存在一些不容忽視的隱藏成本：

1. 股息預扣稅：對於香港居民或其他國際投資者，投資美股ETF時或需要面臨高達30%的股息預扣稅。例如Vanguard FTSE Emerging Markets ETF（VWO）專注於新興市場投資，費用率僅為0.06%，看似極具吸引力，其股息率約為2.5% - 2.8%，30%的預扣稅使實際投資成本大幅提升至0.81% 至 0.90%。
2. 遺產稅：美國遺產稅是另一個對國際投資者潛在的高額成本。根據美國法律，外籍人士如果在去世時持有美國上市的ETF，都需繳納高達40%的遺產稅。若香港居民在去世時持有總價值400萬美元的美股ETF組合，則可能需要支付高達160萬美元的遺產稅，成為一筆巨大的隱藏成本和資產減損。
3. 其他交易費用： 投資美股ETF還需考慮交易相關的隱性成本。若直接透過美國券商購買ETF，投資者可能需要支付匯款費用，將資金轉入券商帳戶。這些費用通常並不便宜；若通過香港或本地券商購買，儘管免去匯款費，但投資者仍需支付貨幣兌換成本，加上當地券商收取的手續費，這些費用可能會累積成昂貴支出，折損回報。

ETF與互惠基金的主要差別

ETF與互惠基金都是常見的投資工具，截至2024年下年半，在全球範圍內ETF資產規模高達19.85萬億美元，而互惠基金則更有21.6萬億美元。兩者均以資產組合的形式運作，但在運作方式、費用結構及靈活性等方面都有顯著分別：

閱讀更多：ETF是什麼？互惠基金與交易所買賣基金差別全面解讀

ETF收費一定比互惠基金便宜？

雖然ETF因其低成本特性而廣受歡迎，而互惠基金常常被認為收費較高，但隨著線上投資平台的興起，一些互惠基金的成本已顯著降低。例如Endowus智安投免除基金認購費，還將基金銷售佣金全數回贈給投資者。這種模式幫助降低了投資成本，使互惠基金的回報更接近甚至平過ETF。

投資者尤其要注意的是，香港上市的ETF由於流通量較美股ETF低，成本普遍較高。

無論是投資ETF還是互惠基金時，投資者需綜合考慮管理費、交易佣金和平台選擇的影響，特別要留意Endowus等創新平台正在改變傳統互惠基金的費用結構，以免錯過更具競爭力的選擇。

閱讀更多：爲什麽您應留意基金收費

附錄：美國10大最大型ETF

想尋找ETF投資機會？以下是全球資產管理規模（AUM）最大的十大ETF，及各基金的資產管理規模和資產類型：

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資料來源：Tradingview （資料於2026年4月20日更新）

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匯率變動可能導致投資價值上升或下降。單一股票的表現並不代表基金的回報。

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