保守投資寶典：三個策略建立低風險組合

設計得宜的低風險投資組合是您在波濤洶湧的市場中，保障本金、應對市場波動的關鍵策略。低風險投資不是「逃避風險」的策略，而是「管理風險」的智慧。唯有深入理解風險來源，並善用工具與策略加以控制。

「低風險」 不是零風險

許多人認為低風險投資就是絕對不會蝕錢，這是常見誤解，事實上「低風險」的精確定義，是指資產價格波動性較小、本金永久性虧損的機率極低，並不代表毫無風險，而是將風險控制在可承受的範圍內，投資適合個人風險胃納和投資時長的資產。

拆解投資風險來源

在理解低風險前，必須先認識風險的來源。風險可能潛藏於多個層面，並不僅限於市場波動。

• 市場風險：這是最常見的風險類型，即資產因整體市場情緒或經濟環境變化而波動，例如利率上升、通脹加劇、地緣政治衝突等，導致整體市場或特定資產價格下跌的風險。例如，特朗普加徵關稅政策衝擊環球股市表現。
• 政策風險：政府的政策或法規若有變動，可能會對市場造成重大影響。尤其在新興市場，政策有時變化較快或不夠清晰，會為投資帶來不確定性。
• 通脹風險：當物價上升，手上的錢的真正價值就會變少，削弱購買力。對於依靠固定收入生活的人，例如退休人士，高通脹會逐漸侵蝕積蓄，影響生活質素。
• 利率風險：利率升跌會影響多種資產，包括存款、股票、債券和樓市。利率上升時，儲蓄利息變高，但債券價格通常會下跌，樓按成本也會增加。相反，利率下跌雖然有利於借貸，但存款回報就會減少。特別是長期債券，對利率變動更為敏感。
• 信用風險：債券發行人無法履行還款義務，導致資產價值受損。
• 流動性風險：當市場出現恐慌或資金緊張時，資產可能難以快速變現，甚至需折價出售，影響投資者資金調度。
• 匯率風險：若投資於外幣資產，匯率波動可能侵蝕原本的收益，特別是在本幣走強時。

以上所列的風險類型並非全部，投資過程中還可能面對其他潛在風險。

實戰篇：建立低風險投資組合的三大核心策略

建立低風險投資組合需結合多重策略。以下是三個核心策略供投資者參考：

策略一：自組低風險投資組合

建議新手投資者以小額試水溫，熟悉市面上的低風險投資產品，包括貨幣市場基金、短期政府債券、定期存款等，了解工具的風險特性與回報結構。

策略二：投資預設低風險資產組合

如果您以「低風險」為投資核心，並希望交由專業團隊打理，Endowus 的預設資產組合是理想選擇。

由 Endowus 設計並定期再平衡，讓您毋須親自管理也能穩健邁向財務目標。Endowus 投資研究團隊會持續監察基金經理表現，適時進行調整，確保資產配置與市場環境及風險水平保持一致。不同低風險組合選擇有：

1. 智選旗艦組合 全債券守恆組合

專為保守型投資者設計的選項，全債券守恆組合 完全配置於固定收益資產，透過多元化的債券投資策略，旨在實現資本保值的目標。此投資組合可作為投資者債券配置的核心部分，並能有效抵禦較低幅度的市場波動。

• 主要投資於政府債券和投資級別企業債
• 以資本保值和較低回報波動為目標
• 適用於中期目標（3 年或以上）
• 由 Endowus 的投資研究團隊監控基金經理質素及資產配置並進行調整

延伸閱讀：智選旗艦組合 全債券守恆組合

2. 智選旗艦組合 20% 股票 | 80% 固定收益 保守投資之選

若希望在「低風險」的基礎上，加入少量增長動能作中期目標之用，20:80 組合是可考慮的選擇，控制風險的同時，不會錯過股票市場的潛在上行空間，適合中長線穩健型投資者。

• 80% 債券配置維持資產穩定性與抗震能力
• 20% 股票配置捕捉市場增長機會，提升長期回報。
• 審慎型投資組合能承受較低市場波動
• 適用於中期目標（3 年或以上）

延伸閱讀：智選旗艦組合 保守投資之選

3. Endowus 固息寶 及 活息寶

至於短期目標方面，要將風險減至最低，可以選擇 Endowus 固息寶，利息在訂單確認時已經鎖定，適合不需要流動性的資金。而 Endowus 活息寶則適合希望保留資金彈性、同時爭取穩定收益的投資者。活息寶每日計息，資金可隨時提取，特別適合用作短期現金管理或應急儲備。

兩者皆屬低風險選項，但在流動性與利率鎖定方面各有特色，投資者可按自身資金運用需要作出選擇，靈活配置，讓資產在穩健中持續增值。

策略三：尋求專業意見

對於許多投資者來說，自組和管理分散的投資組合並不容易。尋求專業意見便能事半功倍。

傳統的銀行或經紀人，其收入可能與銷售佣金掛鉤，導致利益衝突。以「獨立顧問」收費模式（fee-based）為基礎的理財顧問，更傾向為客戶提供中肯、客觀的建議。

Endowus 是香港首家獨立的基金及財富管理平台，提供機構級股份類別基金產品，首創100%銷售佣金回贈，確保提供的建議不會受到外部影響，幫助投資者建立投資組合，為達成目標踏出堅實的一步。

延伸閱讀：Endowus 智安投 vs. 智能投顧：「智」在不同

行穩 才能致遠

投資也非短期衝刺，而是一場持久的長跑。「行穩，才能致遠」正是低風險投資的核心理念。成功的投資並非只追求最高回報。關鍵在於找到風險與回報之間的平衡點。這類策略並不追求一夕致富，而是著重於資產的穩健增值，確保經得起時間考驗，並在不同市場周期中持續成長。

投資者應根據自身的財務狀況與長遠目標，作出合理規劃，並適時進行動態調整。必要時亦可尋求專業協助，以提升整體配置的穩定性與抗壓能力。唯有如此，方能在未來市場波動中從容應對，穩步前行。

延伸閱讀：不同人生階段的投資攻略

保守投資者常見問題 五問五答

Q1：有哪些適合新手投資的低風險產品？

A： 對於新手來說，可以從簡單產品入手。首先，將部分閒置資金存入銀行的高息存款或短期定存。其次，可以考慮投資貨幣市場基金，它提供比活期存款更高的回報和流動性。如果您想接觸債券，香港政府發行的 iBond 是不錯的入門選擇，既有政府信用擔保，又有抵抗通脹的功能。

Q2：保守型投資者是否應該完全避開股票，只投資定期存款？

未必。雖然定存風險較低，適合短期資金管理，但若你有長期目標（例如退休），完全不承擔任何風險，反而可能增加退休資金不足的風險。適度風險管理，而非完全避險，才是長期財務穩健的關鍵。

長期而言，股票具備更高增值潛力，有助資產對抗通脹、累積退休儲備。保守型投資者可透過資產配置或分桶策略，將部分長期資金投放於股票型基金，在控制風險的同時爭取合理回報，讓整體財務規劃更穩健。投資目標必要時亦可尋求專業協助。

Q3：如何判斷基金是否真的「低風險」？

A：具體來說，可以觀察基金的歷史最大回撤（Maximum drawdown）  及波動性。

歷史最大回撤是指在特定時間段內，一個投資組合從其歷史最高點下跌至最低點的最大百分比或金額跌幅。對基金的壓力測試，評估其在極端情況下的抗跌力。雖然短期回撤屬正常現象，但如果基金長期都呈現這種特徵，投資者需要思考它是否真的能夠在市場變化中保持穩健。最大回撤的「殺傷力」不只取決於跌幅，更在於恢復淨值前高所需的時間。

標準差（Standard deviation）是衡量基金波動性的常用工具，意思是基金回報率偏離平均值的程度。標準差愈高，代表基金價格起伏愈大，風險自然較高；相反，標準差愈低，基金表現就相對穩定，適合偏好穩健投資策略嘅人士。

例如，截至 2025 年 9 月 30 日，智選旗艦組合中的「全債券守恆組合」其五年年化波動性為 4.4%，最大回撤為 14.7%，屬相對穩健的投資選擇，適合偏好低風險的投資者。相比之下，「20% 股票｜80% 固定收益」的保守投資組合，其五年年化波動性為 6.0%，最大回撤則為 16.4%，風險略高，但亦可能帶來較佳的回報潛力。

為了讓投資者更清楚不同基金的風險，Endowus 為每隻基金都會評有「產品風險評級」（Product Risk Rating，簡稱PRR），讓投資者在選擇基金時能有參考。

延伸閱讀：6 大指標助您判斷一隻「好」基金

Q4：通脹高企時，低風險投資組合還有用嗎？

A： 通脹高企時，純粹的低風險資產（如定存）的實際購買力會下降。因此，這個時候的低風險投資組合應適當調整。你可以考慮配置部分抗通脹資產，例如上文提及到的由香港政府發行的債券；或考慮增加一些能夠抵抗通脹的房地產信託基金（REITs）或股票型基金，從而讓您的投資組合能更好地應對通脹侵蝕。

Q5：低波動 🟰低風險嗎？

A： 不完全是。低波動性代表資產價格變動幅度較小，但這並不等同於低風險。有些資產如私募股權，表面上價格長期穩定、波動極低，但因流動性不足，一旦需要資金時可能難以變現，甚至在企業經營不善時面臨本金全失的風險。因此，除了價格波動之外，還必須考慮流動性風險與信用風險等其他面向。真正的低風險投資，是在多重風險因素中取得平衡，並根據自身需求與風險承受能力作出全面判斷。

延伸閱讀：

• 「懶人賺」有4種賺法可揀
• 股息迷思拆解：投資回報不止「息」？
• 香港定存及貨幣市場基金利率｜閒錢增值攻略 (2025 年 8 月)

<divider><divider>

風險披露

投資涉及風險。過去的表現並不代表未來表現的指標或保證。投資價值及其所產生的收益可能下跌或上漲，您可能無法收回全部投資金額。

意見

雖然Endowus已試圖提供準確和及時的信息，但可能會有不慎的延遲、遺漏、技術或事實上的錯誤或排印錯誤。

本材料中包含的任何對經濟、股市、債市或市場經濟趨勢的預測、預計或預期均受市場影響，並取決於Endowus無法控制的因素，因此未來可能無法實現。此外，任何意見或估計均以一般基礎提出，且可能隨時更改。在呈現上述信息時，Endowus及其關聯公司、董事、員工、代表或代理人未考慮任何用戶、讀者、任何特定個人或群體的目標、財務狀況或特殊需求，因此不能保證信息的完整性和適用性以作出明智的決策。您應仔細考慮根據您的投資經驗、目標、財務資源和相關情況是否適合任何投資觀點和產品/服務。

無邀請或招攬

本文中任何內容均不應被解釋為Endowus或其任何關聯公司向您推薦、提供或招攬任何證券、集體投資計劃或其他金融工具或服務的行為，也不構成向任何人在任何司法轄區提供或銷售，尤其是在該該司法轄區的證券法律禁止在其中進行此類提供、招攬、購買或銷售行為。

此文未經香港證監會或任何香港監管機構的審閱。