2024年11月15日,香港政府宣布推出基礎建設零售債券供香港市民認購,債券已於11月26日公開認購,並於12月6日截止。
基建債是繼銀債後,今年另一個由香港政府發行的債券,基建債的保底息率為3.5厘,目標發行額為200億元,但可酌情加碼至250億元。
對於普通投資者來說,相較科技、醫療等熱門行業,基建作為投資主題相對冷門。Endowus為您總結2024年基礎建設零售債券認購要點,並拆解基建主題基金作為基建債之外的另一選項,以及如何將其整合進投資組合,提高整體投資組合的多元化和韌性。
香港基建投資前景
作為全球主要的金融和貿易中心,香港基礎設施建設投資具有重要戰略意義。香港擁有發達的交通、能源和通信基礎設施,近年提出的城市基建發展計劃,涵蓋大型城市功能區建設、公共交通系統升級等項目,預計將帶來大量的基建需求。
- 北部都會區發展策略:港府計劃在新界北部發展新的都會區,促進港深在經濟發展、基建、生態保育、創新科技等領域的社會經濟合作,預計面積將達到300平方公里,為250萬人口提供超過90萬個居住單位以及65萬個工作崗位。
- 香港國際機場擴建:港府將投資400億港元升級香港國際機場至2030年,包括三跑道系統(將於年底啟用)、高端物流中心和亞洲國際博覽館的未來發展、港珠澳大橋香港口岸人工島等。
此外,港府在推動包括明日大嶼願景、鐵路擴建項目、起動九龍東等大型基建項目。另外,國家「十四五」規劃及粵港澳大灣區內互聯互通、「一帶一路」基建項目投資,都將令香港在未來的大量基建發展機遇中獲益。
2024年基礎建設零售債券要點一覽
基礎建設零售債券亮點
- 穩定收益:設有保底利息,適合風險承受能力較低的投資者,今次基建債保底息較早前銀債
- 風險較低:基礎設施項目通常有政府支持,基礎建設零售債券將由政府官員評估及鑒察,安全性較高。
- 投資門檻低:以往基建主題投資往往需要投資者達至一定條件(如被認證為「專業投資者」,或滿足最低投資門檻)方可投資。香港政府本次推出基礎建設零售債券予廣大香港市民認購,最低投資金額為1手(1萬港元),投資門檻較低。
今次發行的基礎建設零售債券的保底息比銀債少半厘,但在今次認購期美國息口已經先後累減0.75厘,基建債券保證息率有3.5厘,具有吸引力。加上,與基建債不同之處是,銀債僅60歲以上的香港居民才可以認購,基建零售債可受眾更為普及。
基礎設施投資特點及優勢
基礎設施投資包括傳統的公共事業、交通運輸、能源設施等,新興子行業如數據中心、可再生能源設施等亦屬在內。基礎設施投資屬於另類投資的資產類別,通常與住宅商業物業一併考慮。
基建類資產具有非週期性特徵,受經濟波動影響較小,與其他資產類別如股票和債券的相關性較低,從而降低整體投資組合的波動性。
另外,基礎設施項目通常具有穩定的現金流,且許多基建項目的收入模式與通脹掛鉤,能不同程度上對沖通脹影響,為投資組合在各種經濟條件下,尤其是通脹較為明顯的時期,提供相對穩定且強勁的風險調整回報。
投資基礎設施建設需要考慮的要點
- 資本密集:基建項目大量的規劃、建造和開發成本,初始資本需求較高,投資年期也較長。
- 額外時間和資源投入:類似於其他私募市場投資,非上市基建股權(unlisted infrastructure equity)需要額外時間和投放資源,研究個別投資項目。
- 流動性風險:尤其是對於直接投資而言,基建投資可能缺乏流動性,限制程度取決於投資策略和基金結構。
- ESG風險:許多基建項目具有較大的碳及環境足跡,或產生直接的社會影響。若某個基建投資並不符合ESG標準,對當地社區和生態會造成干擾和危害。
- 政治和監管風險:基礎設施資產受法律約束,不合規可能導致罰款和限制。基建項目能否順利推進很大程度上取決於政府投資的決心和耐心,投資於新興市場可能面臨更高的政治風險或收益波動。
本港目前基礎設施現狀良好,未來發展前景廣闊。隨著政府推動多項大型基建計劃,投資基礎設施基金和債券具有潛在的高回報。不過,土地供應、環境保護和經濟不確定性等均為投資的風險因素。
投資者應根據市場動態和自身風險承受能力,審慎選擇投資項目。作為投資者,應充分考慮長期投資的預期。
基建投資可以增加整體投資組合的多元化,要注意投資產品和渠道各有特性。看好香港城市建設前景的投資者,可以考慮政府發行的三年期債券。若然想在基建資產上作長期配置及地域性的分散投資,作為衛星投資組合,可以考慮基金產品。
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